這一“定時炸彈”恐比1929大蕭條更恐怖！華爾街大空頭集體出動：一場無序暴跌悄然逼近？

FX168財經報社(北美)訊 週五(2月3日)，隨着美國失業率跌至53年低點，標準普爾500指數連續第二週走高。但一些最著名的對衝基金經理正在拉響警報:10多年的寬鬆貨幣政策可能會導致一場不受控制的放鬆。

“基本上年齡在40歲以下的人，都沒有真正在熊市中進行過專業投資，”知名大空頭、Kynikos Associates創始人查諾斯(Jim Chanos)本週在邁阿密舉行的iConnections Global Alts 2023會議間隙說。

查諾斯說，市場欺詐行爲的消除往往滯後於金融週期，因此投資者在向那些業務可疑或不完整的客戶放貸和投資時，可能會更加挑剔。然而，他主要擔心的是，公司的利潤率比正常水平高出50%，而市場價格仍然過高。

Elliott Investment Management創始人、億萬富豪辛格(Paul Singer)在邁阿密管理基金協會(Managed Funds Association)舉辦的一次私人活動中對衆多對衝基金經理和大型投資者警告稱，市場可能出現無序暴跌。

辛格表示，熊市尚未結束，20%的跌幅可能還不夠。由於會議不公開而不願具名的知情人士稱，這位億萬富豪還補充說，超過十年的激進貨幣和財政政策不可能在一年內就化解。

標普500指數在2022年重挫19%，但今年截至週四反彈8.9%。該基準指數從週二開始連續三天上漲超過1%，因爲儘管失業率處於53年低點，但投資者押注隨着通脹緩解，美聯儲不久將結束加息。

在央行以數十年來最快速度上調基準貸款利率之際，各家對衝基金也一直在爲應對市場動盪做準備。儘管市場敘事已經轉向所謂的經濟軟着陸，並導致市場因風險偏好增強而上漲，但一些投資者，例如尾部風險對衝基金公司Universa Investments，仍認爲債務膨脹是一顆定時炸彈，勢將造成堪比大蕭條的破壞。

現年78歲的辛格也做出了類似的對比。知情人士稱，辛格表示市場上的許多估值指標仍然高於1929年或互聯網泡沫時期。

《黑天鵝》(The Black Swan)一書的作者、尾部風險對衝基金公司Universa Investments的顧問塔勒布(Nassim Taleb)本週在接受採訪時告訴我，“腫瘤”在整個市場普遍存在，包括加密貨幣、房地產和仍在艱難經營的燒錢公司。“情況暫時不會好轉，”他說。“我們的估值是史上最奇怪的。”

說到這些基金經理，有一種奇怪的興奮氣氛。通常情況下，這些基金在市場動盪甚至下跌時獲利。辛格的Elliott Investment Management去年剛剛籌集了130億美元，是該公司歷史上籌集資金最多的一年，因爲他們預計會有新的機會。我們可以看到激進投資者、尾部風險基金和賣空者的大規模復甦，這些投資者在大流行引發的迷因股熱潮中變得非常不受歡迎。

橋水的新時代

現在，達里奧(Ray Dalio)已經放棄了控制權，橋水基金的新領導層正在尋求給公司留下自己的印記。一個重大變化是:卡尼爾-坦布爾(Karen Karniol-Tambour)成爲世界上最大的對衝基金公司第一位升至最高投資職位的女性，而她年僅37歲。

她在與普林斯(Bob Prince)和延森(Greg Jensen)一起被任命爲聯合首席投資官後的第一次採訪中表示，此舉“醞釀了16年”。延森在她還是普林斯頓大學(Princeton University)大四學生時就將卡尼爾-坦布爾招入了公司。

長期以來，資產管理行業的高層一直缺乏女性，而對衝基金公司則以男性爲主，這使得卡尼爾-坦布爾的晉升更加引人注目。業內其他晉升的女性包括科赫(Katie Koch)，她最近被任命領導TCW集團(TCW Group)，以及高恩卡爾(Mala Gaonkar)，她創辦了一家新公司，這是該行業歷史上由女性領導的對衝基金首次亮相時規模最大的一次。奈蒂米(Divya Nettimi)最近也啓動了一隻10億美元的對衝基金。新的一頁似乎要翻開了。