【小蕭說幣】我太難了！礦工賠本關機投降 比特幣寒冬“觸底已經接近”？

FX168財經報社(香港)訊 由於一些行業資本支出最高、利潤率最低和基礎設施最不可靠，比特幣礦工往往首當其衝地遭受熊市困境。儘管當前的看跌階段是比特幣跌幅最淺的階段之一，但礦工遭受的損失比以往任何時候都多。

裁員、破產、訴訟和其他負面新聞重創了比特幣最知名的行業之一，但每個熊市最終都會找到底部，痛苦達到高潮，事情慢慢開始復甦。各種數據表明，採礦業已達到其市場週期的這一點，這可能會給新的一年帶來一些樂觀情緒。

本文無意提供任何類型的財務或投資建議。相反，它的預期目的是在可能影響其近期未來的一些外生和內生影響的背景下，對比特幣採礦業的現狀進行數據驅動分析。

最大礦商資金短缺

Riot Blockchain(RIOT)是世界上最大的公開交易的比特幣礦商之一，該公司在未能生產出預期的每月比特幣後表示，正在轉換其礦池以確保其運營“更可預測的結果”。根據發出的新聲明，Riot表示它在11月實現創紀錄的哈希率容量，計算能力達到每秒7.7 exahash(EH/s)，比10月份的6.9 EH/s高出12% 。然而，該礦工在11月生產521個比特幣，低於其預期開採的660個，原因是其使用的礦池存在支付差異。

(來源:Globe Newswire)

Riot在11月開採的比特幣僅比上個月多2%，與此同時，它在10月份比9月份多開採43%的比特幣。“礦池中的差異會影響結果，雖然這種差異會隨着時間的推移而平衡，但在短期內可能會波動，”Riot首席執行官萊斯(Jason Les)在聲明中說。“相對於我們的哈希率，這種差異導致11月份的比特幣產量低於預期。”

礦池就像一個彩票集團，幾個礦工“彙集”他們的算力以獲得源源不斷的比特幣獎勵。加入其他礦工礦池可以顯着提高解決區塊和贏得獎勵的機率，儘管獎勵會在所有成員之間平分。公開上市的礦工通常對他們使用的礦池保密，然而一位知情人士告訴CoinDesk，Riot此前使用的是Braiins，前身爲Slush Pool，用於其礦池。

大多數礦池使用多種支付方式爲其礦池成員提供一致的獎勵。大多數礦池使用一種稱爲全額支付每股(FPPS)的方法。Braiins是爲數不多的使用一種稱爲按最後N股支付(PPLNS)機制的礦池之一，該機制爲其成員的獎勵引入了顯着差異。據該人士稱，這種差異可能導致Riot的比特幣獎勵數量減少。

其他支付方式通常確保礦工始終獲得報酬，即使礦池沒有找到區塊。但是，PPLNS僅在礦池找到區塊後才向礦工付款，然後礦池在贏得區塊之前返回檢查每個礦工貢獻的有效份額。然後，根據每位礦工在此期間貢獻的有效份額，礦工將獲得比特幣獎勵。

爲了避免這種差異，Riot決定更換其礦池，“提供更一致的獎勵機制，以便Riot將充分受益於我們快速增長的哈希率容量，因爲我們致力於在第一個達到12.5 EH/s的目標2023年的季度，”萊斯說，Riot沒有具體說明它將轉移到哪個池。

由於比特幣價格下跌和能源成本上漲侵蝕了利潤率，導致一些礦工申請破產保護，礦工們已經面臨着艱難的加密冬天。可預測且一致的挖礦獎勵是礦工的主要收入來源，這一點至關重要。在當前艱難的條件下，今年的誤差幅度越來越小。Riot股價週一下跌約7%，而其同行Marathon Digital(MARA)下跌超過12%，比特幣價格最近下跌約1.2%。

理解投降

在深入研究數據之前，瞭解什麼是“投降”可能會有所幫助。該術語通常用於金融市場，指的是在市場低迷的陣痛期間，投資者或企業的恐懼急劇加劇，通常是戲劇性的加劇或普遍投降。基本上，每個人都會說，“結束了。我們不能再忍受了。” 對於礦業來說，投降基本上意味着經濟變得如此糟糕，營業利潤率如此之低，以至於礦工選擇退出或根本無法再經營而被擠出市場。

華爾街分析師轉爲看跌

在持續熊市的當前階段，礦工投降的標誌之一是報告公開交易的礦業公司的金融分析師的全面轉向。在過去的12個月裏，這些分析師一直在宣揚比特幣礦業股的上漲潛力。但現在他們正在“拔掉插頭”。DA Davidson的Chris Brendler使用這種語言來描述他對採礦業的看法。據CoinDes報道，自7月以來，布倫德勒一直表示，當前的市場狀況是購買礦業股的好時機。

2021年12月，摩根大通的分析師雷金納德史密斯還撰寫一份備忘錄，稱一家特定的礦業公司艾瑞斯能源有“超過100%的上漲空間”。他還暗示當前股價處於“大幅折扣”。備忘錄發佈時，該公司股價約爲14美元。

如果華爾街放棄挖礦不是投降，那什麼纔是？

比特幣哈希率開始下降

在迄今爲止的整個熊市中，比特幣哈希率穩步增長，迫使苦苦掙扎的礦工的難度不斷增加。但這種趨勢可能正在改變。在12月初，下一次調整下降近11%。這種下降將由哈希率下降引起，哈希率明顯低於其最近的歷史高點，目前接近每秒240 exahashes(EH/s)。

通常哈希率和難度的下降不會太明顯，但過去九次難度調整中有七次是積極的。在哈希率不斷增長和隨後的哈希價格暴跌的背景下，哈希率的明顯趨勢逆轉是值得注意的。一些礦工似乎正在認輸並讓他們的機器離線。在礦工是否投降的背景下討論Twitter上的哈希率和難度，Foundry高級副總裁Kevin Zhang簡單地回答說，“是的。”

比特幣礦工正在重新積累

對來自礦工地址的比特幣鏈上移動產生恐懼、不確定性和懷疑(FUD)是Twitter影響者的一種流行消遣。觀察礦工餘額可能會有所幫助。當前數據顯示，與一個月前相比，餘額明顯增加。簡而言之，礦工的淨賣出活動似乎已經消退，他們的比特幣庫存再次增加。

比特幣挖礦地址餘額在過去一年中出現了小幅減少，但下面的折線圖顯示的數據表明趨勢逆轉正在開始。自10月初以來，一跳礦工餘額增加3%以上，即大約85000 BTC。也許礦工們決定是時候再次持有HODL了。

(來源:Bitcoin Magazine)

礦工流出量激增和下降

另一個助長挖礦FUD的鏈上數據是流出，礦工地址的活動將硬幣從這些地址轉移到其他位置。11月中旬，這些資金外流飆升至6月以來的最高水平，這可能表明市場的恐懼和恐慌至少影響了一些礦工。毫不奇怪，資金流出的激增與FTX的崩潰及其隨後的後果成爲頭條新聞同時發生。

應該注意的是，來自鏈上數據如流出的任何推論充其量只是有根據的猜測。比特幣網絡數據是將某些市場事件背景化的有用工具，但它遠非萬無一失或不可操縱。但是礦工在把握市場時機方面出了名的糟糕，而硬幣走勢突然飆升的時機可能合理地表明一些恐慌的礦工。然而，在接下來的一週裏，資金流出回落到正常水平，並且在撰寫本文時一直保持在該水平。

礦工在市場底部附近恐慌了嗎？很有可能。

2023年的比特幣挖礦

假設上述分析正確，投降已經發生，市場不會立即恢復。隨着塵埃落定和倖存者出現，建設和擴大更多挖礦基礎設施的過程將一如既往地緩慢、昂貴和乏味。贏家是在熊市中建立起來的，在一些最大的礦業公司將比特幣餘額出售至幾乎爲零，甚至爲了維持運營不顧一切地出售大量採礦硬件之後，剩下的就是生存或破產。

當然，事情總是會在一夜之間變得更糟。但這篇文章表明，弱者和恐慌者已被排擠出去，復甦的時刻到了。現在是樂觀而不是悲觀的時候了。#NFT與加密貨幣#