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《中國債市綜述》10年國債穩在2.9%上方偏弱PMI影響有限,關注防疫政策變化

關鍵點:
  • 偏弱PMI未能提振情緒
  • 10年國債收益率升至2.91%
  • 月末隔夜回購跳漲,但短債尚可
  • 廣州放鬆管控,關注防疫政策變化

中國官方最新PMI偏弱,上日盤後對此已有反應,因此數據公布後未提振債市,周三現券整體仍弱,銀行間市場10年期國債活躍券收益率上行至2.91%,再創逾一年來新高;相對來說,短端表現相對穩定,月末吃緊的流動性暫未造成明顯衝擊。

國債期貨市場上,因未享受到上日盤後暖意,今日各期限主力合約以小漲補齊。交易員稱,疫情較為嚴重的廣州推出寬鬆舉措後,其他地方是否會跟進需要密切關注。另外,對倉位較輕的投資者來說,10年國債目前收益率水平已具備一定吸引力。

“(防疫)大方向肯定是放開的,區別就是漸進還是激進。”上海一銀行交易員表示。

不過他同時指出,考慮到與金融債不斷縮窄的利差,以及國債的免稅優勢,對倉位不高的機構來說,10年國債收益率在2.9%上方已有一定吸引力,可考慮適當參與。

10年期國債活躍券220019最新成交在2.9125%,較上日反彈1.75個基點(bp);10年國開債活躍券220215最新成交在3.035%,較上日尾盤漲2.75bp。

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以下為中國金融期貨交易所國債期貨各主力合約的收盤情況:

北京時間16:25

兩年期

五年期

10年期

TS2303 (CTSH3)

TF2303 (CTFH3)

T2303 (CFTH3)

現價(元)

100.665

100.545

99.295

較上結算價漲跌

0.06%

0.12%

0.13%

盤中最高(元)

100.710

100.650

99.445

盤中最低(元)

100.595

100.420

99.125

**月末隔夜回購跳漲**

11月最後一天,中國銀行間市場周三隔夜回購跳漲超過50個基點(bp),不過僅在1.5%以上的價格仍難打動出資方,近午盤時在2%附近才陸續開始有供給出現,規模不算充足。受此影響,七天期回購利率也繼續上行,全天漲幅近15bp。

交易員稱,近日央行公開市場逆回購連續加碼,流動性總量沒有大的問題,因此情緒仍屬穩定。午後隔夜多以大幅高於加權水平成交,個別小型城商行或農商行甚至有2.2%左右高位求融入資金。

非銀機構方面,早盤時在銀行間市場隔夜報價達到3.5%甚至更高,午後這一緊勢得到明顯緩解;交易所市場上早盤隔夜多在3%上方,午後則是以不可思議的0.10%左右的跳水價格收盤。

華北一銀行交易員表示,11點之後隔夜供給稍增,報價集中在2%附近,“如果對價格不要求太高的抓緊就能平掉,對價格有要求的就可以再等一等。”

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華南一銀行交易員指出,今日隔夜回購雖然跳漲,但對月末時點來說,利率絕對水平並不高,加之有部分跨月需求轉向七天期,預計多數機構軋平頭寸問題不大。

長期資金方面,全國和主要股份制銀行一年期同業存單,因到期日落在周末,一級報價多在2.35%附近,沒有什麼參考價值;二級市場上,午後一年期同業存單在2.47%-2.48%左右有成交。

今日銀行間市場存款類機構以利率債為抵押品的質押式回購總成交為13,277.38億元。中國貨幣網數據顯示,上一交易日銀行間質押式回購總成交規模再減5,273.19億元,至52,383.62億元。

以下為主要貨幣市場利率報價:

北京時間17:21

今日(%)

上日(%)

變動(bp)

成交金額

質押式回購加權平均利率

其中:隔夜 (CN1DRP=CFXS)

1.5684

1.0286

+53.98

12,370.15

七天 (CN7DRP=CFXS)

2.0203

1.8788

+14.15

722.15

14天 (CN14DRP=CFXS)

2.0911

1.8819

+20.92

167.09

上海證交所質押式回購利率

其中:隔夜 (CN1DRPO=SS)

0.1050

3.4150

-331.00

12,534.99

七天 (CN7DRPO=SS)

1.8000

2.4050

-60.50

1,507.72

14天 (CN14DRPO=SS)

1.8200

2.1950

-37.50

150.90

回購定盤利率

其中:隔夜 (CN1DRPFIX=CFXS)

1.7300

1.0749

+65.51

--

七天 (CN7DRPFIX=CFXS)

2.2000

2.1000

+10.00

--

14天 (CN14DRPFIX=CFXS)

2.1000

1.9500

+7.00

--

Shibor

其中:隔夜 (SHICNYOND=)

1.5150

1.0230

+49.20

--

七天 (SHICNYSWD=)

1.9150

1.8650

+5.00

--

三個月 (SHICNY3MD=)

2.1930

2.1860

+0.70

--

注:上述銀行間質押式回購成交量統計口徑為存款類機構以利率債為抵押的成交金額。(完)

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