《中國債市綜述》期現貨略走軟，防疫政策放鬆壓制情緒關注經濟工作會議

2022年12月5日09:22 [UTC]

關鍵點：

中國債市周一震盪略走軟，主要現券收益率小幅上行1個基點（bp）左右，國債期貨各主力合約亦稍收低。交易員稱，周末全國各地疫情放鬆的消息，仍對市場情緒構成壓制；而在12月經濟工作會議前，機構心態料仍維持謹慎，以等待更多政策明朗。

“周末各地輪番的放鬆（疫情管控），情緒上還在繼續消化，”北京一券商交易員說。

上海一銀行交易員亦稱，防疫政策放鬆的消息仍對市場有所壓制，投資者對後期更多寬信用政策仍有忌憚。

“都在等經濟工作會議的定調吧，畢竟這是疫情（管控）剛開始放鬆後，大家對未來政策期待很高，”他說。

10年期國債活躍券220019最新成交在2.9175%，較上日尾盤上行1.25bp；10年國開債活躍券220215最新成交在3.04%，較上日尾盤微上0.5bp。

中國12月4日新增本土陽性病例29,724例，較上日減約6%，為連續第七日降低，惟一線城市壓力仍重，北京、上海、深圳均有所反彈。不過，病例數反彈並未影響大城市疫情防控“減碼”的步伐，管控逐步放開正在進行時。

12月召開中央政治局會議和中央經濟工作會議，將為2023年經濟工作奠定政策基調，但具體日程仍未知。

以下為中國金融期貨交易所國債期貨各主力合約的收盤情況：

**降準實施日資金面充盈**

降準實施日中國銀行間市場資金面充盈，隔夜回購利率續降至1.1%下方。交易員指出，月初時段又有降準補水，短期仍會維持舒適狀態，進入年內最後一個月，料跨年影響月中會逐步顯現，下一個關注時點為12月15日的MLF（中期借貸便利）續做情況。

“暫時比較輕鬆，現在預期穩定，但還是要關注年底的不確定性。”華東一銀行交易員稱。

上海一銀行交易員認為，本次降準幅度相對有限，釋放5,000億元可能並不足以完全撫平年底的流動性波動，進入下半月，資金利率走勢或再現階段性上行。關注降準後，本月MLF（中期借貸便利）會否縮量續做。

長期資金方面，目前一年期全國和主要股份制銀行同業存單發行報價在2.45%附近，但暫時沒有量的配合。

國常會11月再提降準後快速兌現，央行自周一下調金融機構存款準備金率0.25個百分點，釋出長期資金約5,000億元人民幣。

中國央行周一繼續開展了20億元人民幣七天期逆回購操作，利率持穩在2.00%。這是逆回購連續第二日定在20億元，因今日有550億元逆回購到期，單日凈回籠530億元。

今日銀行間市場存款類機構以利率債為抵押品的質押式回購總成交為億元。中國貨幣網數據顯示，上一交易日銀行間質押式回購總成交規模增加6,596.70億元，至58,816.66億元。

以下為主要貨幣市場利率報價：

注：上述銀行間質押式回購成交量統計口徑為存款類機構以利率債為抵押的成交金額。（完）