修正存續期間

什麼是修正存續期間？

修正存續期間（Modified Duration）用於衡量債券價格對殖利率變動的敏感程度。它是經折現率調整後的麥考利存續期間（Macaulay Duration），其數值可直接解讀為百分比：例如，修正存續期間為2.76，表示當殖利率上升1個百分點時，債券價格約下跌2.76%；當殖利率下降時，債券價格則約上漲相同幅度。

計算公式如下：

修正存續期間 = 麥考利存續期間 ÷ (1 + 殖利率)

• 麥考利存續期間（Macaulay Duration） – 債券各期現金流量回收時間的加權平均值，以年為單位。
• 殖利率（Yield） – 用於折現的年化利率，以債券最低可能殖利率作為計算依據。

價格變動幅度估算如下：

價格變動幅度 ≈ – 修正存續期間 × 殖利率變動幅度 × 債券價格

• 殖利率變動幅度（Yield Change） – 殖利率的變動值，以小數表示（例如，殖利率變動1個百分點時，填入0.01）。
• 債券價格（BondPrice） – 債券目前的市場價格，包含應計利息。

修正存續期間是衡量利率風險的標準指標，也是直接比較兩檔債券的重要方法。它亦是避險策略的基礎：讓投資部位與避險部位的存續期間相匹配，即可抵銷利率變動所造成的一階價格影響。