G-spread

什麼是G-spread？

G-spread，又稱政府債券利差（Government Spread），是指債券殖利率與相同到期期限的政府基準債券殖利率之間的差額。它能排除無風險利率水準的影響，單獨衡量投資人因承擔發行人的信用風險而獲得的額外報酬。

計算公式如下：

G-spread =（債券殖利率 – 基準殖利率）× 100

• BondYield（債券殖利率） – 債券的最低可能殖利率，以年利率百分比表示。
• BenchmarkYield（基準殖利率） – 相同期限的政府基準殖利率曲線所對應的殖利率，以年利率百分比表示。期限是以產生最低可能殖利率的贖回日期為準，並在涵蓋該日期的相鄰已公布到期期限之間進行插值，以估算對應的基準殖利率。

G-spread是最直觀的信用利差指標，適合用來比較到期期限相近的債券。不過，它的限制在於只比較兩個單一數值，並未考慮從目前到贖回日期之間的殖利率曲線形狀。