SINA CORPORATION (CAY)

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SINA

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S 1、在與對沖基金的股權爭議結束後，小摩認為市場對於新浪的關注點重回微博的盈利前景。 2、在微博方面，小摩認為相關的增長將得到延續，同時更加看好微博門戶廣告的營收前景。小摩預計公司的用戶增長率將保持27%的速度同比增長，營收方面，相關的同比增長有望達到81%。小摩認為視頻領域將是中期支撐微博增長的關鍵。而在門戶廣告領域，相關的廣告收入3季度將同比增長9%，這是2014年下半年以來首次為正。非廣告營收則同比增長102%，這主要受在線支付等相關因素的支撐。 3、在股權領域，公司引入雙股票結構，向曹國偉的MBO殼公司發行A類優先股（其投票權一股相當於普通股的十股），這在增加公司管理層投票權的同時也暗示著管理層對於公司股權的承諾。 小摩投資建議：超配 目標價格175美元