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近期反彈或是假象,暴跌將接踵而至...?

看空
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最近,美股自低點開始反彈,但美國知名基金經理約翰·胡斯曼(John Hussman)警告投資者稱,美股並未見底,未來可能還會有一輪暴跌。基於紐約霍夫斯特拉大學(Hofstra University)的吉恩-保羅·羅德里格(Jean-Paul Rodrigue)博士關於泡沫的理論,胡斯曼在最新一份報告中寫道:「在3月份出現過幾次超賣的情況之後,現在又出現了超買、估值調整走極端及內部因素仍不樂觀三大狀況齊聚的情況。」

1998年至2000年,胡斯曼成立了對衝基金——胡斯曼戰略顧問(Hussman Strategic Advisors),成功預見了互聯網泡沫。之後,他也成功地預見了2008-09年的全球金融危機。包括花旗、美銀、摩根士丹利在內的華爾街大行近日亦紛紛發出警告,美股前兩週的反彈或是不可持續的。此前,一直有人對他的看空觀點感到震驚,並且非常失望他竟然有這樣的認知。對此,他説,「現在的市場狀況讓人想起羅德里格的‘迴歸正常’階段(圖中的右上角)。如果是這樣的話,恐懼、認輸、絕望階段還會接踵而至。」胡斯曼指出,2001年5月、2007年12月和2008年5月也出現了類似的泡沫。「事後看來,這三個時點都造成了不幸的後果。」他補充道。

歷史總有相似之處

羅德里格表示,雖然有很多人不願意相信,但是也很難否認,疫情正在戳破泡沫,而且這次將會非常嚴重。正如羅德里格所指出的那樣,「儘管狂熱和泡沫在歷史上發生過很多次,但中央銀行提供了太多的信貸,卻還無法或不願停止這一失控的過程,這會讓事情變得更糟。」羅德里格解釋説,根據對500年經濟史的觀察,泡沫是分階段發展的。「儘管每一種狂熱都明顯不同,但它們總有相似之處。」

資產泡沫是歷史上反覆出現的現象。據不完全統計,歷史上具備代表性的泡沫事件有:荷蘭鬱金香泡沫、英國南海泡沫、英國鐵路狂熱、美國咆哮二十年代股市泡沫、日本房地產和股市泡沫、美國互聯網泡沫和美國次貸房產泡沫等。這些泡沫都在當時形成了巨大的財富效應,並在泡沫後造成了比較嚴重的衰退,對經濟影響巨大。

- Futu