GOLD/UKOIL Çanağı Tamamlanacak Mı?

Ocak 2026'da spot altın ve brent petrol arasındaki fiyat dengesi, emtia piyasalarında son on yılın en belirgin "diverjans" (ayrışma) süreçlerinden birini yansıtarak yaklaşık 72-77 bandında seyretmektedir. Ons altın fiyatlarının merkez bankası talebi ve makroekonomik belirsizliklerle $4.500 seviyelerine tırmanmasına karşın, brent tipi petrolün küresel arz fazlası ve yavaşlayan talep etkileriyle varil başına $60-$63 seviyelerine gerilemesi, bu rasyoyu tarihsel ortalaması olan 15-25 aralığının çok üzerine taşımıştır. Dünya ekonomi çevrelerinde bu durum, reel getirilerin düşüklüğünden beslenen bir "güvenli liman" rallisi ile fosil yakıtlara dayalı enerji piyasalarındaki yapısal deflasyonist baskıların kesişimi olarak yorumlanmaktadır. Mevcut makasın bu denli yüksek kalması, küresel finansal sistemde güvenli liman etkisi gösteren (defansif) varlıklara olan aşırı talebin sürdüğünü ve enerji yoğun büyüme modellerine yönelik risk algısının profesyonel portföy yönetiminde ağırlığını koruduğunu göstermektedir.

Grafikten Notlar:

Altın/Brent Rasyosu: ~72.5 (Spot Altın: $4.580 / Brent Petrol: $63.10)

Tarihsel Ortalama: ~20-22

Altının aşırı değerlenme bölgesinde (fair value'nun %15 üzerinde), petrolün ise arz şokları ve OPEC+ politikalarıyla baskılanmış durumda olduğu açıktır. Üç aylık mumlar ile izlemlediğimiz oranın salgın etkisi ile çıktığını zirveyi denemesi durumunda (104,847) çanak formasyonu tamamlanmış olacaktır.