MacroMicro_Global

【全球】3/21 - 3/27 行情回顧重點整理

看多
SP:SPX   標準普爾500指數
重點整理

上週市場樂觀情緒持續回升,週四鮑威爾首度談及減少購債後,使美元持續走高。

上週工業金屬價格下行,歐洲 NMI 開始回升,透露資產持續預期服務業的復甦。我們認為美元走升下的投資趨勢:

  • 1. 先進國家將優於新興市場。
  • 2. 服務業相關及疫情重災板塊。
  • 3. 科技板塊依舊具有成長優勢。

    MM 研究員
    上週主要發生大事有:3/23 長榮貨櫃輪在蘇伊士運河擱淺、3/24 加拿大央行宣布將逐步退出量化寬鬆政策、3/25 鮑威爾首度談及將減少購債、美元指數創去年 11 月以來高。

    1. 股市:
    全球股市持續從回檔中修復,道瓊與 S&P 500 於週五創下歷史新高,歐股雖受疫情反覆,仍於上週上漲 0.77%;新興市場中,以台灣(1.47%)、菲律賓(1.69%)、泰國 (0.77%) 等表現較為亮眼。其餘則在前週主要央行早於市場預期的升息之下,股市出現明顯跌幅,拖累整體新興市場表現 (-2.2%)。

    2. 匯市:
    上週四晚間鮑威爾講話透露在經濟復甦取得實質進展後,將有可能縮減購債, 美元指數上週持續上行,站穩 92 關口,非美貨幣齊跌,其中新興市場貨幣下跌幅度最大。

    3. 債市:
    美國十年期公債在連續數週上漲後位於 1.6% 左右震盪,唯週四鮑威爾講話後出現小幅反彈,投資等級及垃圾債殖利率走揚,新興市場債殖利率整體下跌。

    4. 原物料:
    上週原物料市場在美元指數回升之下,整體呈現下跌。蘇伊士運河出現貨輪擱淺支撐油價於靠近 60 的水位波動;金屬中以工業金屬表現較為弱勢,白銀大幅下跌接近 5%。農產品以基本面最差的小麥出現較明顯跌幅。

    5. 結論
    整體而言,市場樂觀情緒持續回升,AAII 淨看多維持高檔,殖利率持平於 1.6% 至 1.7% 未再大幅上探,觀察先前拉升殖利率的兩大因素:通膨及聯準會緊縮預期,油價持平在 60 水準緩解短期物價壓力,另外週四鮑威爾講話後,美股走勢短暫下跌後尾盤收高,顯示市場 price in 緊縮政策預期。

    我們預期在美元走升下的投資趨勢:1. 先進國家將優於新興市場。2. 服務業相關及疫情重災板塊。3. 科技板塊依舊具有成長優勢。