Кинуть иностранцев на бабки? Почему бы и нет, подумали в кремле.

2022年5月20日

Все аналитики и экономисты в голос говорят, что при таком курс будет дефицит бюджета и рубль ослабнет. Все действительно так. Однако висит вопрос: Почему рубль не "развернули" на 70ти, сейчас даю ему висеть на 60ти и будут ли давать висеть на 50ти? Вариантов два: либо нет инструментов ослабления, либо есть какой то интересный план как пополнить бюджет сильнее.

Сегодня попробуем такой план "изобрести". Спойлер: Я остаюсь сторонником возврата бакса к уровням 80+. Вопрос лишь в том на каком уровне перестанет укрепляться рубль.

- Акт первый "много валюты, тратить некуда, что делать?"

Что такое "газ за рубли" и куда девается валюта - вопрос интересный. Давайте на пальцах попробуем представить. Есть 3 персонажа: Германия, Газпром и ГазпромБанк (назовем его просто банк). У Германии есть 100 евро, у Банка есть 6300руб (чтобы обменять 100 евро), а у Газпрома есть обьем газа на 6300руб. То есть у нас 2 участника из России и один из Германии. Все три актива равны: 100 евро = 6300 руб = обьем газа на эти деньги.

Приходит Германия и говорит "у меня есть 100 евро, дайте мне газ". Ей говорят, что евро не берем, только рубли, обменять евро можешь у нас в Банке. Германия меняет деньги, покупает газ и уходит. После покупки "газа за рубли" на территории германии лежит газ, а на территории России 6300руб и 100 евро. Я к тому что валюта никуда не делась: вроде газ купили за рубли, а на территории России исчез газ и появилось 100 евро. И на текущий момент банк-держатель не знает что делать с этими 100 евро. Раньше обменяли бы их на станок или детали для самолетов, но сейчас, это просто "бумажка от которой мало толку". Такие бумажки у нас копятся в избытке(!!!) от того и рубль крепчает.

Я все это к тому что в текущих условиях мы продаем реальные физические товары, которых у нас в избытке за нарисованные бумажки, которые потратить некуда. Продолжать такие действия резонно, только если ты знаешь, что спустя какое то время ты эти бумажки очень выгодно на что то обменяешь. Отмечу, что эти фантики могли лежать у газпрома на балансе, но газпрому НАСИЛЬНО дают рубли по курсу 63, а фантики государство собирает в ГазпромБанке.

С баксом ровно та же история только чуть попроще: продали нефть за бакс, а потратить его некуда, вот и копятся у нас зеленые бумажки, которые полностью не потратить на нужное, потому излишки можно тоже считать фантиками.

- Акт второй: тратим накопленные фантики. Следите за руками!

Как можно всех иностранцев кинуть на бабки и раздать им фантики? Показываю на пальцах и цифрах. (Все это идеи к размышлению, не более).

Давайте представим, что в 2021г какой то американский инвестиционный фонд принес в Россию 1млн баксов. Обменял его на рынке на 70млн руб (по курсу 70) и купил на эти деньги сбер по 300. В итоге у фонда 233 333 акции сбера, а деньги плавают на российском рынке.

Вдруг, 24 февраля начинается конфликт с Украиной. Активы фонда замораживают. Сейчас сбербанк стоит 130 (округляю всё). Это значит что активы фонда в (!!!) рублевом исчислении сократились на 56%. Т.е. убыток в рублях 56%.

Таких вложившихся фондов "нерезидентов" явно не один, и все они хотят продать акции и другие активы и свалить. Почему хотят? Потому что у каждого фонда есть книжка с правилами по риск-менеджменту, и фонд этим правилам свято следует. Уже достаточно примеров как уходили Shell и Renault отдавая свои активы русским крайне дешево. Остальные так же будут валить не взирая на потери.

Рынок у нас сейчас очень волатильный и слабый. Объемы торгов сильно уменьшились и на горизонте нет поводов, что сбер будет снова стоить 300. Сейчас его даже по 130 НЕ покупают в эйфории. Наоборот, все сидят и ждут новых страшилок, и готовы соскочить уже сейчас если страшилками запахнет.

Теперь представьте, что в эпоху вялого спроса размораживают нерезидетов, которые бегут продавать все что есть и валить. Это значит, что сбер легко может стоить и 100 и даже меньше. Однако государству логично было бы создать государственный спрос на рынке для поддержки цен. То есть выходит государство, и массово скупает себе сбербанк по 100, раздавая нерезидентам рублики.

В итоге фонд в рублевом (!!!) исчислении теряет уже 66%. То есть на старте было 70млн, а сейчас остатось 24млн. Не хилые потери. Далее добавим фокус с валютой.

Теперь фонду надо купить бакс чтобы уйти с нашего рынка. И вот тут появляется хороший мощный спрос на наши накопленные фантики.
Если бы фонд мог купить по тому же курсу 70 (как заходил на старте), у фонда было бы 0.34 млн $. Однако, если в этот момент курс будет 85, то у фонда останется в финале 0.28млн $.

Заметим, что если бы экспортеры могли хранить валюту, то кусок пирога от бегущих нерезидентов, скупающих валюту, достался бы экспортерам. А так достанется этот кусок какому то другому игроку, который производит обмен валюты при продаже энергоносителей. То есть стригут ликвидность и с экспортеров тоже: "им говорят продай нам бакс сейчас по 65 рублей, а мы его потом дороже сами продадим бегущим иностранцам"

Красивая история как иностранной фонд потерял 72% от вложенных средств, А Россия смогла обменять фантики, которые некуда тратить, на собственные активы. Один разок прокатит, чтоб наполнить бюджет.

Будут ли закупки валюты на рынке по более низкому курсу?
Пока государство не накопит достаточно фантиков для продажи, оно будет выменивать их по низкому курсу у экспортеров, а там могут где то и честные инвесторы лосей словить. Однако уже звучат заявления что нерезидентов дней через 40 начнут почуть выпускать. То есть мы не можем нафантазировать на каком уровне будет разворот, но если отпускать начнут в заявленные сроки, то дней через 20 уж должны быть признаки разворота.


Как всегда жду интересной критики, поправок и информации. Старайтесь аргументировать свои заявления, так интереснее.