Китай возвращается к жизни, а эксперты подсчитывают убытки

2020年2月12日

Китай вчера начал активно восстанавливать экономическую и производственную активность в стране. Судя по официальным цифрам, эпидемия пошла на спад, так что есть основания полагать, что самое страшное уже позади.

В этом свете вчерашний рост спроса на рисковые активы, в общем объясним. Возможно, мировая экономика в целом и Китая в частности отделаются легким испугом. По крайней мере, аналитики Bloomberg считают, что влияние эпидемии на экономику будет исключительно краткосрочным. Хотя и отмечают, то в первом квартале темпы роста ВВП Китая замедлятся до 4,5%.

Вообще неопределенность с экономическим ущербом вполне вероятно будет фактором, сдерживающим очередной приступ безудержного оптимизма на финансовых рынках.

Дело в том, что его масштабы могут быть более серьезными и ощутимыми. К примеру Саймон МакАдам из Capital Economics считает, что короновирус обойдется мировой экономике в $280 млрд и в конечном счете приведет к тому, что мировая экономика в первом квартале 2020 года не вырастет впервые с 2009 года.

Аналитики JPMorgan ждут, что в первом квартале ВВП Китая вырастет всего на 1% г/г (до эпидемии они прогнозировали рост в 6% г/г).
В Goldman Sachs ожидают, что коронавирус вычтет 2% из мирового ВВП.

А в Morgan Stanley предложили на днях как можно измерить реальный масштаб простаивания экономики Китая – анализируя уровень загрязнения воздуха. Как показали их расчёты, загрязненность воздуха в Гуанчжоу, Шанхае и Чэнду составляет лишь 20-50% от исторических значений. Это может означать, что человеческая активность здесь (транспортные перевозки и промышленное производство) составляет лишь 50-80% от обычного.

В общем, от того, кто в конечном итоге окажется прав – оптимисты или пессимисты и будет зависеть динамика цен на финансовых рынках.
Неопределенность просто висит в воздухе, а значит пока торговать лучше внутри дня с небольшими стопами. Мы будем искать точки для покупок золота и японской иены внутри дня. Будем продавать нефть в моменты ее роста.

Также мы будем покупать британский фунт. Вчерашние данные по ВВП (+1,1% г/г при прогнозе 0,8% г/г) и промышленному производству (+0,1% при прогнозе +0,3%) не дали поводов для распродаж и взятия важной поддержки 1,29. А значит, отскок вверх вполне вероятен.