HEI公司正經歷驚人的成長，但投資者對其估值的合理性日益質疑。
HEICO 的獨特之處在於？
HEICO 巧妙地採購關鍵但產量低的飛機零件，為其獲得美國聯邦航空管理局 (FAA) 的 PMA 認證，並以比原始設備製造商 (OEM) 低 30-50% 的價格出售。這建立了客戶忠誠度和穩定的收入來源。
分散式結構
被收購的公司保留管理和營運自主權。這激勵了團隊，並使 HEICO 能夠在有效整合新資產的同時，保留其專業技術。
雙重成長引擎：航空 + 電子。
飛行支援集團 (FSG，約佔總收入的 55%)：飛機零件的維修和製造。受益於航空旅行的復甦和機隊現代化，該集團實現了快速成長。
電子技術集團 (ETG，約佔總收入的 45%)：為航太、國防和醫療領域提供高利潤率的零件。這是策略多元化和進入高准入門檻市場的途徑。
該公司擅長收購利基企業（過去三年收購超過10家），從而拓展其專業領域和市場份額。
進一步成長的驅動因素：
預計到2035年，飛機維修市場規模將達到1,560億美元。
電子、電信和運輸（ETG）部門：不斷成長的商業發射、衛星星座計畫（星鏈、柯伊伯）以及國防合約直接推動了這項高利潤業務的成長。
儘管債務不斷增加，但其債務與EBITDA之比仍維持在可控範圍內（約3.8倍）。營運現金流強勁（2025年前九個月超過6億美元），使其能夠償還債務並透過股票回購支付股利。
當然，不利因素在於其估值過高，多個估值倍數均較高。例如，10倍的市銷率（P/S）估值偏高。市場正在為一項高品質、高成長的資產買單。
