路透調查：關稅擾動加劇市場困惑，美元前景更加低迷

FX168財經報社(北美)訊 週二（4月1日），據路透社對外匯策略師的最新調查，在美國總統唐納德·特朗普（Donald Trump）反覆無常的關稅政策引發經濟不確定性之際，市場普遍預期美元在未來數月內將趨於穩定。

不過，調查中超過三分之一的策略師對美元在全球貨幣體系中作爲「避險資產」的傳統角色表示擔憂。

關稅擾動加劇市場困惑，美元多頭倉位大幅削減

特朗普將於本週三宣佈新一輪對等關稅，涵蓋多個貿易伙伴國，且部分措施是在既有關稅基礎上進一步加碼。該政策的不確定性已經波及外匯交易臺與全球資產定價邏輯。

根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據，過去兩個月內，投資者大幅拋售近十年來最高水平的美元多頭倉位，淨持倉轉爲「淨空頭」，爲自2023年10月以來首次。

此舉部分源於市場預期美聯儲今年將降息三次，高於此前預期的兩次。

投資者謹慎觀望，前景仍存較大不確定性

當被問及到4月底美元倉位將如何變化時，市場觀點出現分歧：在3月27日至4月1日進行的調查中，35位策略師中17位認爲持倉變化不大，9位預測淨空頭增加，7位認爲將減少，僅2位預測會重新轉爲淨多頭。

匯豐銀行全球外匯研究主管保羅·麥克爾（Paul Mackel）表示：「近幾個月，投資者在試圖理解關稅政策對匯率的影響時顯得疲憊。沒人願意在結果極不確定的前提下提前下注，結果可能大相徑庭。」

中期預測：美元保持堅挺但漲勢有限

根據69位受訪策略師的中值預測：歐元兌美元目前報 1.08，預計3個月後爲1.07，6個月回升至1.08；12個月內有望升至 1.10，即較當前水平上漲約2%。

美元指數年內已下跌約4%，此前在2024年上漲7%，漲幅部分受益於市場看好德國基礎設施和國防支出提振歐元區經濟。

麥克爾補充稱：「我們依然維持‘觀望’立場。儘管很多人已放棄做多美元，但我們認爲，未來6至12個月內並不具備美元大幅貶值的全部必要條件。」

美元避險地位動搖？「去美元化」議題再度升溫

與此同時，特朗普孤立主義政策對美元國際地位的長期影響引發部分策略師擔憂。在美元及美資資產多年表現強勁之後，部分投資者認爲「去美元化」趨勢可能加速。

在回答額外問題的51位策略師中，19人（約佔40%）表示擔心美元聲譽受損，特別是中長期內；其餘32人則表示暫無明顯擔憂。

德意志銀行全球外匯研究主管喬治·薩拉韋洛斯（George Saravelos）指出：「目前已有跡象顯示美元的避險屬性正受到侵蝕。」

他補充道：「一方面，美國經濟前景走弱削弱了美元作爲‘風險對衝資產’的吸引力；另一方面，美國製度穩定性和國際法治規範正面臨挑戰，外國投資者配置美元意願可能邊際下降。」

摩根大通：美元主導地位「緩慢下滑」或將延續

即便部分策略師並不認爲美元會在短期內失去核心地位，他們也普遍承認「漸進式下滑」正在發生。

摩根大通全球外匯策略聯席主管兼亞太宏觀策略主管阿林丹·桑迪利亞（Arindam Sandilya）表示，美元影響力的削弱是一個「長期緩慢的過程」。

他指出：「我們更可能看到的是過去二十年來已然存在的趨勢延續——美元在各國央行外匯儲備中佔比穩步下降，黃金等替代儲備資產的吸引力上升。」