BCA分析師：金價突破3400美元/盎司阻力位 下行空間依然有限

FX168財經報社(北美)訊 金價已突破3400美元/盎司的初步阻力位，但仍遠低於4月創下的3500美元/盎司歷史高點。

BCA研究公司大宗商品策略師魯卡亞·易卜拉欣（ Roukaya Ibrahim）近期接受Kitco News採訪時表示，展望2025年下半年，貴金屬仍將受益於週期性及結構性利好因素的推動。其模型投資組合持續超配包括白銀和鉑金在內的貴金屬，而黃金仍爲核心資產——三者均展現出強勁勢頭。

‌黃金的獨特優勢‌

儘管白銀和鉑金正快速追趕黃金漲幅，易卜拉欣指出，在全球去美元化及美債減持的背景下，黃金作爲重要貨幣資產的身份已重新確立，在貴金屬領域仍具顯著優勢。

美國政府債務加劇的持續通脹風險，正在降低黃金作爲非生息資產的機會成本；而特朗普加徵關稅引發的全球貿易戰及地緣不確定性，更形成額外助推力。

‌多元化需求驅動價值重估‌

「股債市場高度聯動性正推動投資者尋求新對衝工具，黃金面臨上行壓力」，她強調，「當前環境下，黃金可在多重情境中獲益」。若各國持續喪失對美國貿易伙伴信任（「拋售美國資產」趨勢延續），黃金將保持避險吸引力；即使關稅憂慮緩解美聯儲降息，亦會進一步壓低黃金持有成本。「目前很難想象黃金大幅下跌的情景」。

‌價格韌性與市場支撐‌

儘管4月金價衝高至3500美元/盎司時顯現超買，當前盤整期已有效消化市場泡沫，使價格更貼近合理價值。

易卜拉欣認爲，在普遍不確定性下，3000美元/盎司已形成堅固底部。針對降息可能分流黃金投資至股市的擔憂，她指出：若美聯儲因經濟衰退被迫降息（蒙特利爾研究團隊預判衰退風險升高），股市將受增長疲弱拖累。「基於增長前景，我們對股市持悲觀態度」。

‌結構性需求奠定長期基礎‌

自2022年末以來，央行購金成爲黃金漲勢核心推力。過去三年官方儲備年均增幅達1000噸，預計2025年將再增千噸，實現連續四年強勁增長。

易卜拉欣表示，這種需求已在市場創造實質價值，投資者正逐漸認知：「投資需求增長不僅出現在金價歷史高位附近，即便突破3000美元/盎司，市場仍認可其價值。無論是央行還是私人投資者，全球參與者正意識到黃金作爲關鍵多元化工具的戰略意義。」