【黃金收評】避險情緒升溫 黃金強勢突破3400美元關口 創五週新高

FX168財經報社（北美）訊 週一（7月21日），在美元走弱、美債收益率下行以及貿易政策不確定性加劇的多重驅動下，黃金市場再度爆發，強勢突破3400美元/盎司關口，錄得五週以來新高。

紐約尾盤，COMEX黃金期貨收漲1.57%，報3411.20美元/盎司，盤中高點觸及3416.90美元/盎司，爲自6月中旬以來最高。現貨黃金上漲1.40%，報3396.93美元/盎司，全天維持震盪上行態勢。費城金銀指數大漲3.51%，報211.93點，反映出貴金屬板塊整體人氣高漲。

（現貨黃金走勢圖，來源：FX168）

美元、美債雙雙走軟 推動黃金上漲動能

美元指數週一跌破98，10年期美債收益率則刷新一週低點，爲黃金等無息資產提供上行動力。High Ridge Futures金屬交易主管David Meger指出：「隨着8月1日美國新一輪關稅大限臨近，市場整體避險情緒升溫，黃金作爲傳統防禦性資產正受到資金青睞。」

美聯儲不確定性擾動加劇 投資者關注降息預期與鮑威爾動向

據CME FedWatch工具，市場對美聯儲9月降息的預期已升至59%。與此同時，關於美聯儲主席鮑威爾可能被撤換、聯儲架構或面臨重組的傳聞也在市場發酵，爲金價帶來額外上行驅動。

標準銀行貴金屬分析師Suki Cooper指出，儘管黃金市場的投機性多頭倉位處於「擁擠區」，但價格上漲的主導力量依然是實際投資需求。她強調：「2025年上半年黃金ETF的淨流入量創下近五年新高，這顯示出在宏觀不確定背景下，全球投資者正重返黃金避險陣地。」

Cooper還提到，黃金價格與美元之間的負相關性維持在-70%，美元走軟依然是決定金價波動的關鍵因素之一。

貿易、地緣風險交織 多方刺激黃金避險買盤

隨着8月1日臨近，若各國未能與美國達成協議，將面臨新一輪全面性關稅。SPI Asset Management合夥人Stephen Innes指出，除貿易摩擦外，歐盟與俄羅斯的能源摩擦、日本政局動盪等事件亦爲市場帶來不確定性。

Innes稱：「貿易緊張局勢、政治不穩定、能源通脹壓力，這些都是黃金多頭持續上攻的基本面支柱。」

與此同時，國際評級機構惠譽將美國2025年25%行業前景評級下調爲「惡化」，理由包括高企的政策不確定性、經濟放緩以及赤字與債務高位運行，進一步推升市場對黃金的對衝需求。

實物與數字金屬需求火熱 英國皇家鑄幣局公佈亮眼數據

英國皇家鑄幣局報告顯示，在2025-2026財年第一季度（4月–6月）：實物銀幣銷量同比大漲51%；鉑金幣銷量激增188%；數字白銀、鉑金、黃金銷量分別同比飆升1158%、798%、103%。

儘管高金價帶動部分回售，但買入/賣出比仍達6:1，反映出投資者對黃金中長期配置的強烈需求。

其他貴金屬同步走強

現貨白銀上漲1.94%，報38.92美元/盎司；COMEX白銀期貨上漲1.99%，報39.23美元/盎司。現貨鉑金上漲1.46%，報1450.20美元/盎司；現貨鈀金上漲1.42%，報1261.86美元/盎司；COMEX銅期貨上漲0.62%，報5.639美元/磅。

編輯點評：黃金站上關鍵技術關口 多重利多支撐中期偏強格局

本週金價迎來「關鍵節點」行情。貿易政策、美元波動、央行動向及避險資金流動將成爲金市多空博弈的核心驅動力。若美聯儲政策走向進一步偏鴿，或8月1日前地緣衝突升級，黃金有望進一步測試年內高位。