研報掘金丨東吳證券：春風動力收入增長穩健，盈利能力持續改善，首予“買入”評級

格隆匯7月5日丨東吳證券研報指出，春風動力603129深耕摩托車及全地形車板塊，國內出口並重，目前公司仍處快速發展時期，銷量及ASP提升顯著，收入增長穩健，盈利能力持續改善。摩托車業務依託出色的產品力+品牌力成功把握國內消費升級新趨勢，借全地形車經驗及渠道，出海重啟；研發+產品+渠道三輪驅動全地形車全球市佔率逐年攀升。 該行預計公司2023-2025年營業總收入135/170/213億元，歸屬母公司淨利潤10/13/20億元，同比+41%/+36%/+52%，對應PE為 24/18/12倍，可比公司估值均值為19/14/10倍。鑑於公司摩托車業務佈局完善+品牌力強勁，全地形車業務研發+渠道優勢賦能產品，我們認為春風動力應該享受更高估值，首次覆蓋給予“買入”評級。