AI結構化行情走強？速看16位重磅嘉賓上週末最新觀點！

2023年4月24日04:44 [UTC]

最近AI概念股在累積大量升幅之後，面對節前避險和季報擔憂的雙重考驗，市場行情出現劇烈波動，而投資者對AI+為主線的的科技牛行情走向出現了分歧。

儘管短期市場情緒有所退潮，但AI作為新時代的科技變革旗手，其本身的技術迭代和應用進展才是持續推動市場主線演繹的決定因素。投資者們則需像大模型一樣不斷學習進化，迭代自己對行業的認知，保持對AI×行業進展的緊密跟蹤，以及對AI×行業發展趨勢的前瞻預判，從而在本輪AI投資浪潮中勇立潮頭，把握住投資先機。

4月22日-4月23日，格隆匯聯合興業證券、國盛證券、國海證券、華西證券、開源證券5大券商的7位知名首席分析師，以及AI+信創、大模型、機器人、雲計算、電子、醫療，金融等8家知名企業高管和一線產業專家，隆重推出主題為《格隆彙集結令·智辯Ⅰ：AI×新時代，千行百業誰是超級主角？——16位重磅嘉賓探討2023人工智能發展趨勢與技術應用大機遇》的精彩直播分享，為各位投資者帶來對AI行業多維度、多層次、多行業的投研探討。

AI×新時代，千行百業誰是超級主角？16位重磅嘉賓探討AI發展趨勢及技術應用大機遇 | 格隆彙集結令·智辯Ⅰ：週六場

AI×新時代，千行百業誰是超級主角？16位重磅嘉賓探討AI發展趨勢及技術應用大機遇 | 格隆彙集結令·智辯Ⅰ：週日場

週六下午，作為本次活動的主辦方，格隆匯研究院負責人陳敏超先生代表格隆匯致辭，同時向各界對本次活動的支持表達感謝。

隨後，興業證券首席策略分析師張啟堯帶來主題為《“數字經濟”：如果畏懼高山，哪裏還有窪地？》的直播。張啟堯介紹，即使基金一季度加倉了TMT，但整體的倉位仍然沒有到一個非常過熱或明顯超配的位置。

當前，整個TMT或數字經濟有點像一個底部的頂部，從中長期來看，這個板塊遠遠沒有到泡沫崩潰的階段，產業趨勢、政策等都還是一個方興未艾的階段。短期的動盪對於整個板塊行情的持續性反而更有利。

張啟堯認為，“數字經濟”是內部“五朵金花”（信創、人工智能、金融科技、半導體、運營商）的輪動和切換，雖然階段性會有局部“過熱”，但依然可以找到有相對性價比的方向。因此在“數字經濟”中，投資者不僅要判斷大的產業趨勢和主線方向，更有意義的是，做好板塊內部的擇時輪動以及細分行業比較。

國盛證券研究所計算機首席劉高暢直播的主題為《AI超級時代：超越互聯網》。直播中，劉高暢認為，這次AI產業的進展，超越了所有人的認知，包括技術進化的速度，包括它從0到1，並銜接從1到N的過程，然後又很快產生商業化的價值。這個演變從歷史來看最值得借鑑的應該是1999年互聯網的變革，因為他們同樣都擁有一種顛覆作用，同時改變整個社會的生態，而且同樣在產業的早期變革是巨大的，所以目前還很難找到能在未來二三十年活的最好的企業。

劉高暢還覆盤了海內外新技術發展的情況：1）新技術萌發的早期，由於變化太大也太快，無法徹底看清未來情況，此時資金傾向於選擇當期可能性最大（瞄準勝率）、空間最大（瞄準賠率）的方向。

2）依舊由於變化過於劇烈無法徹底看清情況，市場在炒作過程中可能會選擇錯誤的標的（或者説事後發現邏輯無法兑現的標的），但是科技革命帶來顛覆性的變化毋庸置疑，而這種錯誤本質是市場情緒高升、四面擴散的必然結果，亦是大Beta的驗證。

3）由於科技革命帶來的極大的顛覆性和不確定性，尋找空間足夠大、具備海外映射對標，並且公司稟賦能夠推演出優秀邏輯的公司，為當下重要的選股方式。

4）公司戰略清晰且積極擁抱，執行力強的公司無論是產業還是資本都會獎勵，參考互聯網早期的阿里、騰訊、百度。

潤和軟件戰略技術中心副總經理孫猛直播的主題為《以AI技術驅動信創在行業的快速落地》。直播中，孫猛介紹了公司在國產化、數字化和智能化方向的佈局。

優必選科技副總裁、人形機器人事業部負責人付春江博士直播的主題為《大模型重塑人形機器人能力邊界》。直播中，付春江介紹了人形機器人的發展進程、目前的技術困境以及AI的發展給行業帶來的機遇。

付春江認為，以大模型為基礎的通用人工智能和以人形機器人為基礎的通用機器人，是全球兩條最火熱的賽道，而人形機器人和通用人工智能的雙向發展也會形成正向反饋。

目前，可以看到三個清晰的趨勢：1）人形機器人賦予通用人工智能“物理載體”。通用人工智能的交互模態是超越文本的，而人形機器人使其具備文本之外的感知世界能力。

2）打破虛擬和現實之間的邊界。很多在物理世界的產業可以融入到未來的虛實結合平台上，這個產業的產值和想象力遠超過互聯網。

3）以ChatGPT為代表的通用人工智能可以幫助機器人實現自然語言交互。目前，即使是GPT3.5和GPT4等大模型，在垂直領域中的應用仍然需要進一步場景化和優化。

付春江總結，通用人形機器人最主要的技術要點有兩個，一個是機器人的大腦，一個是機器人的本體。其中，本體最大的難點是在更高功率密度的驅動器；大腦的難度就在於通用人工智能，這也是人形機器人能力的天花板。

金山雲資本市場部主管田博直播的主題為《新一代人工智能浪潮——中國雲計算廠商的機遇》。直播中，田博介紹了中國雲行業發展的前景和趨勢，以及AIGC的發展給雲服務商帶來的機遇。

田博認為，中國雲行業有兩大特點：1）市場足夠大、個性化需求足夠多，不存在“贏家通吃”；2）數字化、付費習慣和雲化互相交織、同步推進，因而爬坡期長，是“馬拉松”而非“短跑”。近來，中國雲廠商從過去重點追求收入增長，轉為關注盈利，打開了行業健康發展的新篇章。在此背景下，金山雲堅定落實“高質量、可持續發展”策略，取得了基本面的持續、顯著改善。

田博指出，站在人工智能領域的“iPhone時刻”，展望可預見的未來，AI必將重塑千行百業，而云的高性能算力將是支持這一變革最重要的基礎設施 – 無論是當前探索期風起雲湧的大模型和垂類模型訓練，還是適用磨合期為將模型能力接入實際業務場景所需的數據結構化、模塊化和智能化處理，抑或是推廣應用期響應速度要求極高的大量、頻繁模型調用，都紮根和生長在雲上，從而給雲廠商帶來新一輪歷史性機遇。

面對行業變局，金山雲十年磨一劍，擁有無可比擬的獨特優勢：1）作為中國最大的中立雲服務商，金山雲是獨立AI公司的首選合作伙伴；2）作為雷系生態的唯一雲公司，金山雲積極為小米集團、金山集團、金山辦公等戰略性佈局AI提供全面支撐；3）依託子公司柯萊特強大的交付能力，金山云為AI大規模落地於千行百業提供系統性諮詢規劃、流程再造、開發部署等服務；4）充足的GPU資源池、豐富靈活的採購渠道和強大的現金儲備、融資渠道為業務拓展保駕護航。

拓爾思副總經理、數字經濟研究院院長李黨生直播的主題為《AI大模型的行業應用》。直播中，李黨生介紹了拓爾思旗下產品的應用場景、大模型產品研發和應用的進展以及公司數據資產的積累情況。

開源證券的傳媒互聯網首席分析師方光照直播的主題為《AIGC+互聯網：生產力的革命，重構互聯網內容》。直播中，方光照介紹了GPT4的優勢、國內大模型發佈情況，以及AIGC在互聯網垂直領域的應用前景。

方光照認為，隨着大模型與更多的應用領域的結合，商業化空間將會進一步打開。目前國內各個企業的大模型已經陸續發佈，未來AIGC在互聯網各個細分領域的應用將逐步地展開，並且商業化空間也將逐步增長。

AIGC將為互聯網細分行業帶來生產力的變革，帶動文本圖片、電商、遊戲、視頻等領域的商業化空間，繼續看好相關機會，但也需要關注的一些風險。

方光照指出，AIGC與遊戲天然具有一個適配性，有助於打破遊戲行業質量、效率、成本的不可能三角。AIGC和遊戲的結合不僅能降本，還能增效，帶來遊戲玩法、互動上的多樣性，給玩家帶來更好的沉浸感，從而有望推動整個行業遊戲用户規模和付費的增長。AI+視頻未來將逐步進入應用落地階段，從生成短視頻轉向生成更長的視頻，而且由於技術門檻更低，AIGC在動畫行業有望更快地落地。

以下是另8位重磅嘉賓在本期活動週日場（4月23日）的精彩分享及內容概要。

國海證券研究所副所長，策略組首席分析師胡國鵬直播的主題為《A股市場策略：順風，起舞》。

直播中，胡國鵬表示，經濟總量預期走弱與產業結構性景氣高企的鮮明對比，是今年與2013年共有的特徵，低通脹與弱復甦環境下，景氣行業的稀缺使得站在新一輪產業週期起點的TMT行業格外耀眼，今年市場主線大概率已出現。

從市場表現來看，年初以來TMT行情的節奏與 2013 年亦較為相似，春節前市場在經濟復甦預期下普升，節後在弱復甦預期以及 ChatGPT熱點的催化下，TMT迎來第一輪超額行情。隨後美國1月通脹與經濟數據的大超預期引發市場普跌，風格轉向低估值，3月中旬以來，隨着全球科技互聯網巨頭AI大模型產品的相繼推出，AIGC產業趨勢逐步確立，TMT或正處於類似於2013年的第二輪超額行情，但區別在於2013年產業景氣有業績驗證，但今年主要基於產業趨勢的確定性。

其次，與2013年創業板相似，在宏觀景氣與產業趨勢的共振下，2023年科創板盈利大概率由底部回升，且優於市場整體水平。

胡國鵬總結，今年TMT大概率是年度主線，本輪AI產業趨勢之下聚焦於“硬科技”且估值處於低位的科創板有望迎來“戴維斯雙擊”，2013年至2023年，從創業牛到科創牛的願景可期。

國盛研究所副所長、電子首席分析師、智能汽車大組組長鄭震湘直播的主題為《三箭齊發，電子崛起》。

直播中，鄭震湘表示，第一支箭是“AI”革命，服務器芯片量價齊升。GPT-3開啟大模型時代，大模型無論在性能還是學習能力上，相較於其他模型都具備明顯優勢，未來或將成為行業趨勢。伴隨大模型的明顯優勢，與之而來的是對算力要求的顯著提升。GPU在AI服務器中價值量佔比接近50%。

第二支箭是國產替代。全球設備ASML等五大廠商佔市場主導，BIS出台新出口管制，供應鏈限制延續，國產替代需求迫切，自主可控勢在必行。

第三支箭是我們處於整個產業週期輪動的價格底部。今年跟2019年有類似趨勢，2019年那波是2018年底庫存觸及頂點，而本輪週期的庫存從去年4季度開始往下走，這輪週期中，AI對上行週期的高度起比較大的作用。

總結來説，產業週期在最後觸底的階段，一旦有回調是機會，可逐步加倉。隨着AI往上走，無論從產業到政府，今年的整個板塊是個非常大的具備貝塔的產業機會。

醫渡科技資本市場部資深總監，IR負責人直播的主題為《擁抱AI，加速釋放醫療智能價值》，並在直播中介紹，在AI時代，尤其在數字經濟時代，醫渡科技圍繞“綠色醫療”的願景，和“使價值導向的精準醫療惠及每一個”的使命，基於YiduCore服務醫療行業參與者，包括醫院、藥械、生物醫藥、研究機構、保險公司、醫患以及監管機構和政策制定者，覆蓋醫療供給方，醫療監管方，到醫療支付方，推動供給側的轉型升級及效率提升。

作為中國醫療智能行業的領導者，醫渡科技具有強大的AI，大數據技術和醫學洞見，能夠快速、準確地處理大量經授權的多源異構醫療數據，推動算法模型的自我學習和不斷迭代升級，並生成可應用於不同商業場景的解決方案。

根據弗若斯特沙利文《醫療智能行業白皮書》顯示，有別於傳統醫療信息化，醫療智能需具備5大要素，5大要素相互協同，產出智能決策，形成以價值為導向的醫療體系，實現為醫療行業參與方的賦能。醫療智能的5大要素分別為：大數據、雲計算、技術能力(AI)、場景與算法高頻迭代。

醫渡科技的YiduCore，作為基建和大腦引擎，積澱和產生不斷進化的算法、知識圖譜及醫學研究等，並擁有開發分析驅動的醫療智能解決方案的強大能力。

智雲健康CFO徐黎黎直播的主題為《智雲健康+ ClouD GPT：AI在數字醫療場景的應用》。直播中，徐黎黎介紹，基於ClouD GPT構建的智雲輔助診斷，誕生於智雲醫療大腦，基於豐富大量且專業的醫療數據訓練，提升了面對處理複雜情況，多模態場景上的能力。

目前主要落地應用的場景有醫院Saas和互聯網醫院端，主要應用方向為“輔助診斷”。在醫院Saas端，醫療大腦會綜合分析當前就診的患者情況，幫助醫生在疾病診斷和治療方案過程中更簡便快捷精確的給出診療方案，這些極大的提升了醫生的醫療水平，同時也可以在給藥企訂閲解決方案提供數字營銷服務進行部分的變現。

在互聯網醫院端，醫療大腦的“輔助診斷”相關功能會協助醫生和藥師對用户進行診療，大幅度提升醫生的診療效率和準確度。2022年智雲平台進行了超1.7億次診斷和處方，即使百萬分之一的出錯，也會造成潛在的醫療事故，但基於醫療大腦的輔助下，做到了全年未出現重大醫療事故.

此外，智雲醫療大腦的另一個應用是“AI藥物&器械研發”。得益於智雲醫療大腦，為慢性病數字醫療提供多項關鍵技術解決方案。目前，在心血管疾病領域，已經成功研發了“ClouDTx-CVD”的數字療法。

華西證券傳媒行業首席分析師趙琳直播的主題為《AGI專題：AI增收+業績反轉，推薦遊戲、版權賽道》。直播中，趙琳認為遊戲製作將顯著受益於AI生成。預計未來，研發成本可節約60%，發行成本可節約50%，產量可增長五倍。

在研發環節，文本（NPC對話、劇情、文案）、美術（人設、道具、皮膚、怪物反饋）、音效（人物音、環境音）、場景（地圖）均已能夠採用AI方式生成。同時，在發行環節，本地化翻譯、買量素材製作能夠直接受益於現有的AI對話大模型及圖像模型技術。綜合海外遊戲工作室Bearverse x AI數據判斷，國內廠商在現有技術（外接商業大模型）下，研發環節已經能實現10%的成本優化，未來可能隨技術成熟實現超50%的研發、宣傳成本優化。對於有能力自研大模型的廠商（騰訊、網易、米哈遊等）而言，由於自建數據集更有針對性，成本優化比例可能更高。

此外，他還表示，回顧十年前移動互聯網帶動的TMT行情，升幅領先的傳媒企業本身有業績兑現驗證的支持，我們因此認為，儘管市場在產業革命前期對業績的容忍度很高，但情緒過熱必將帶來調整，潮水褪去時唯有兼具純正技術賦能邏輯及業績基本面的優質公司能走出來。

創業黑馬IR楊天躍帶來主題為《AI時代，MaaS如何加速中小企業成長》的直播。直播中，楊天躍表示，AI模型成功開發後可以作為行業的基礎設施。因其具有通用性，中小型公司可以通過行業專業數據的餵養和微調，讓AI模型立刻具備在不同行業應用場景中使用的生產力，這使得技術可以直接變成勞動力。

只要是未來我們善於應用人工智能，善於把AI模型與實際生產經營所結合，那麼就能夠給中小企業這些規模很小的團隊，帶來非常驚人的生產力。

華星創業總經理沈力直播的主題為《AI+三體元宇宙》。直播中，沈力表示，人工智能與元宇宙有天然的結合。元宇宙有三個關鍵特點，一是能夠跨越物理世界和虛擬世界；二是能夠提供交互和交易，比如數字人和數字資產；第三能夠形成一個相對成熟的經濟體社區。這也是華星創業選擇從三體宇宙獲得AR應用、虛擬人和元宇宙社區授權進行數字產品設計、開發和運營的原因。

沈力認為，最近人工智能很火，讓許多人認為人工智能的興起是不是會取代虛擬現實體驗的方式，元宇宙可能會因此而降温，但是他認為人工智能非但沒有扼殺虛擬宇宙，相反它現在可能比以往任何時候都有了發展的確定性，並且對於元宇宙的發展有一個非常重大的助力，我們甚至覺得元宇宙可能是人工智能的一個終極實驗台，開發人員可以在這裏實驗新的算法和技術，從而徹底改變我們跟計算機以及我們彼此之間的一個交流的方式。

沈力總結，從整個元宇宙發展的角度，IP 賦能能夠確保流量基礎， AI 技術提供了虛擬場景搭建和虛擬人交互，而當所有玩家可以無門檻地利用 AI 工具創造出屬於自己的虛擬世界和分身的時候，將會帶來無限的內容創新，而 IP 的共情將大家鏈接在一起，元宇宙的社區也會因此形成生態，那麼交互、商務和遊戲娛樂都是水到渠成的，真正地可以給元宇宙以文明。