【全球】行情回顧與本週重點

重點整理

• 上週美國「大而美法案」通過、美越貿易協定達成，加上非農就業數據優於預期，推升市場風險偏好，美股全面走高，S&P 500 指數續創歷史新高。歐亞股市則表現分歧，其中滬深 300 走勢強勁，台股雖全週小幅收跌，但盤中一度觸及解放日後高點。在匯市方面，美元指數一度跌破 97，創下自 2022 年以來新低；美債殖利率則在亮眼的非農數據公佈後彈升。整體而言，貿易政策與經濟數據的雙重利多推動市場風險情緒延續。然而，隨著美國關稅豁免期限（7/9）逼近，市場觀望情緒升溫，金價仍維持在每盎司 3,300 美元的高檔水準。

• 本週重要大事：

• 關稅審判日（7/9 三）：上週川普表示，將開始陸續致函各國，直接給出美國設定好的關稅稅率，並於 8/1 起正式生效，7/9 前預計所有國家都會收到信函，並預計關稅範圍落在 10% ~ 70%，但我們認為在與中靠近的越南都僅 20% 狀況下，高額關稅多為談判用途。

• 台灣出口（7/8 二）：將公佈 6 月台灣出口。美國豁免期將於 7/9 結束，預期 6 月出口仍有一輪提前拉貨，疊加 Nvidia GB200 在 Q2 ~ Q3 期間進入加速出貨期，拉動 AI 相關的資通產品需求，本月出口可望保持強勁。財政部預估出口金額將達 457 ～ 499 億美元，年增 15% ～ 25%（前值 38.6%）。

• 聯準會會議紀要（7/10 四）：將公佈 6 月聯準會會議紀要。 6 月聯準會維持利率不變，點陣圖維持年內降息 2 碼預估，近期委員發言討論重心也從「是否降息」轉為「是否於 7 月降息」，進一步強化下半年存在降息空間的看法，惟留意聯準會最新經濟預測中小幅上修通膨，關注委員是否在本次會議紀要中，對關稅衝擊作出更多評估。

• 中國物價、出口數據（7/8 三、 7/12 六）：將分別公佈 6 月中國物價和出口數據。財政部的消費品補貼在 Q2 為零售數據帶來支撐，但在車市價格戰、工業產能過剩等壓抑下，通縮預期短期內不易扭轉，預計 6 月中國 CPI 年增率 0.0%（前 -0.1%）、 PPI -3.2%（前 -3.3% ）；出口方面，中美貿易戰休戰下或引發一輪短暫的搶出口，預期 6 月出口年增率小幅反彈至 5.2%（前 4.8%）。

• 能源機構月報（7/9 三、 7/11 五）：將公佈 EIA 、 IEA 能源展望。以伊衝突有驚無險，荷姆茲海峽被封鎖的賭盤機率從 60% 降至 17% 左右，油價也在短線衝高至 75 美元後重回 65 美元，油價走勢重回基本面主導，伴隨 OPEC+ 再度上調生產配額（自 8 月起將每日增加 54.8 萬桶石油產量，遠高於原先預期的 41.1 萬桶），供需格局高機率偏向寬鬆。

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相關圖表：S&P類股週漲跌幅 (%)