中国债市动态：PMI走弱提前消化现券偏强震荡，逆回购放量亦提供支撑

中国债市周三早盘期现货窄幅震荡，央行逆回购加力投放支撑中期品种情绪好转，不过月末最后一日资金价格仍偏高，超长期限品种利率债继上日走强后，今日收益率则在半个基点（bp）幅度内震荡；金融期货交易所市场中，30年期主力合约早盘收跌0.09%。

交易员称，今日出炉的官方及财新PMI数据均明显走弱，不过现券上日已提前消化，整体影响较为有限，央行流动性呵护态度对中短券提供支撑，五一长假后资金面预期亦较为乐观，短期债市震荡偏强概率较大，继续关注中美贸易战进展及后续政策面动向。

中国今年五一假期为5月1日（周四）至5日（周一），各市场休市。

“今天短（券）的明显好一些，央行连续给钱，的确给短的情绪承接了一下，长债是因为曲线太平了，也有一些止盈盘，”上海一券商交易员表示“今天还无法对节后资金水平进行验证。”

30年期国债230023今日最新成交在1.87%，持平上日尾盘，特别国债2500002最新成交在1.83%，较上日走升0.5bp；10年国债活跃券250004最新成交1.6240%，较上日尾盘走低约0.2bp。2-5年期中期品种收益降幅在1个基点。

五一假期前一周，中国央行在公开市场通过逆回购大力净投放7,358亿元人民币的单周规模创下六周新高。交易员称，降准时机未到，央行以此支撑节前资金面。今日银行间市场短期回购利率因月末因素明显上涨，但整体仍在可控范围内。

前述交易员表示，五一假期毕竟时间也长，隔夜上午1.9%，不过资金面问题不是很大，一般来说五一回来资金都要往下一个台阶。

美国对华超高额“对等”关税落地之际，中国4月官方制造业PMI跌回收缩区并创下16个月最低，同月表现为历史次低，仅好于2022年疫情期间创下的最低值；财新4月中国制造业PMI亦创三个月低点。但在存量政策继续发力托举下，非制造业活动仍能保持韧性。

分析人士认为，外贸环境变化的冲击波开始显现，而国内需求不足问题仍然突出，政策面需做好充足准备应对关税战对经济的负面打击。

“（债市）大幅调整风险不大，持券安心待涨，”国信证券固收研究团队最新报告认为，短债来看，资金成本依然明显高于七天逆回购利率，短债负carry（利差）；长端来看，一季度货币政策态度偏鹰，提前抢跑被打脸，继续下行存在明显的心理障碍。

他们认为，通过高票息来应对时间的不确定性；老券、信用债、二永债、超长信用债等利差高的品种均可积极持有。

以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的最新情况：

（完）