《2025年中国央行公开市场资金流向一览》--7月11日
中国央行公开市场连两周净回笼，本周规模降至2,265亿元人民币。市场人士认为，月初“削峰”告一段落，随着流动性逐渐回归平衡状态，以及后续税期和政府债缴款增多，料央行将转为“填谷”操作，首先要关注本月首次买断式逆回购操作何时落地。
跨半年末后中国银行间市场流动性如预期转松，DR007（存款类机构七天回购利率）上周盘中一度跌破公开市场政策利率1.4%，DR001（隔夜回购利率）下摸1.3%整数位至近两年新低。而伴随着加杠杆需求再次升温，市场对政策的忌惮情绪亦显现，资金利率下行遇阻。
分析人士指出，一方面关税战变数还很大，基本面面临持续压力，政策稳预期仍是主要目标，与此同时央行一直强调要防资金空转，在“两手都要抓”的基调下，流动性调控还将维持相对平稳的节奏，不会大起大落。
以下为2025年公开市场逆回购操作口径单周资金流向情况一览（单位:亿元人民币）:
逆回购 操作量 | 逆回购 到期量 | 单周 净投放量(+)/净回笼量(-) | |
累计 | -2,275 | ||
7/5-7/11 | 4,257 | 6,522 | -2,265 |
6/28-7/4 | 6,522 | 20,275 | -13,753 |
6/21-6/27 | 20,275 | 9,603 | +10,672 |
6/14-6/20 | 9,603 | 8,582 | +1,021 |
6/7-6/13 | 8,582 | 9,309 | -727 |
5/31-6/6 | 9,309 | 16,026 | -6,717 |
5/24-5/30 | 16,026 | 9,460 | +6,566 |
5/17-5/23 | 9,460 | 4,860 | +4,600 |
5/10-5/16 | 4,860 | 8,361 | -3,501 |
5/1-5/9 | 8,361 | 16,178 | -7,817 |
4/26-4/30 | 12,403 | 5,045 | +7,358 |
4/19-4/25 | 8,820 | 8,080 | +740 |
4/12-4/18 | 8,080 | 4,742 | +3,338 |
4/4-4/11 | 4,742 | 7,634 | -2,892 |
3/29-4/3 | 6,849 | 11,868 | -5,019 |
3/22-3/28 | 12,653 | 14,117 | -1,464 |
3/15-3/21 | 14,117 | 5,262 | +8,855 |
3/8-3/14 | 5,262 | 7,779 | -2,517 |
3/1-3/7 | 7,779 | 16,592 | -8,813 |
2/22-2/28 | 16,592 | 15,261 | +1,331 |
2/15-2/21 | 15,261 | 10,443 | +4,818 |
2/9-2/14 | 10,303 | 16,052 | -5,749 |
1/28-2/8 | 11,702 | 21,775 | -10,073 |
1/25-1/27 | 4,490 | 1,230 | +3,260 |
1/18-1/24 | 23,005 | 14,848 | +8,157 |
1/11-1/17 | 14,848 | 309 | +14,539 |
1/4-1/10 | 309 | 2,909 | -2,600 |
1/1-1/3 | 441 | 4,064 | -3,623 |
以下为2025年按月统计的公开市场买断式逆回购和国债买卖以及MLF资金流向情况一览（单位:亿元人民币）:
MLF 操作量 | MLF 到期量 | 买断式逆回购操作量 | 买断式逆回购到期量 | 国债买卖操作 净买入(+)/净卖出(-) | 三项合并统计净投放量(+)/净回笼量(-) | |
累计 | 23,500 | 22,890 | 72,000 | 53,000 | 未进行操作 | 19,610 |
6月 | 3,000 | 1,820 | 14,000 | 12,000 | 未进行操作 | +3,180 |
5月 | 5,000 | 1,250 | 7,000 | 9,000 | 未进行操作 | +1,750 |
4月 | 6,000 | 1,000 | 12,000 | 17,000 | 未进行操作 | 0 |
3月 | 4,500 | 3,870 | 8,000 | 7,000 | 未进行操作 | +1,630 |
2月 | 3,000 | 5,000 | 14,000 | 8,000 | 未进行操作 | +4,000 |
1月 | 2,000 | 9,950 | 17,000 | -- | 未进行操作 | +9,050 |
央行在2025年6月5日开启预告买断式逆回购操作，同时还在官网上新增了“中央银行各项工具操作情况”栏目，并公布了5月的各项工具流动性投放情况，含准备金、中央银行贷款和公开市场业务三大类共九个子项，当月含降准在内合计净投放规模达11,196亿元。
注: 1.浏览央行2024年公开市场单周资金流向一览，请点选
2.正回购到期表明资金投放，逆回购到期则表明资金回笼。
3.考虑到资金实际到账时间因素，正常情况下公开市场每周统计时间段为上周六至本周五，节日换休时以实际工作日为准（若逢周日为换休工作日，则自当日起）。
4.2024年7月22日央行公告，为优化公开市场操作机制，即日起公开市场七天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标。
5.央行2024年8月首度开展了公开市场国债买卖操作，向部分公开市场业务一级交易商买入短期限国债并卖出长期限国债，当月净买入债券面值为1,000亿元。
6.2024年10月28日央行宣布即日起启用公开市场买断式逆回购操作工具，原则上每月开展一次操作，期限不超过一年；采用固定数量、利率招标、多重价位中标，回购标的包括国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等；10月“首秀”操作规模5,000亿元，期限六个月（182天）。
7.央行2025年3月24日宣布，为更好满足不同参与机构差异化资金需求，自当月起中期借贷便利（MLF）将采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展操作。央行并自当月开始提前一日预告MLF操作。
8.中国央行2025年6月5日预告次日将开展10,000亿元买断式逆回购操作，期限三个月（91天），为该工具启用以来首次提前预告。
9.2025年首周统计时段为1月1日（周三）至3日（周五）。
10.2025年春节长假前后几周的统计时段为1/25-1/27、1/28-2/8和2/9-2/14。
11.2025年清明假期前后两周统计时段为3/29-4/3、4/4-4/11。
12.2025年五一假期前后两周统计时间段为4/26-4/30、5/1-5/9。（完）
