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《中國債市綜述》10年國債一度突破2.9%整數關口,房產及防疫政策反復碾壓

關鍵點:
  • 房地產連出救市政策打壓債市
  • 防疫放鬆預期再起又推高收益率
  • 10年國債站上2.9%,創逾一年新高
  • 債市短期看空氣氛較重

中國再出手救房地產繼續打擊債市,疊加午後再現的防疫放鬆預期,現券收益率大幅攀升,銀行間市場10年期國債活躍券收益率盤中一度突破2.9%,創下逾一年新高。不過聯防聯控會議後,該債券收益率漲幅先回落至約3個基點(bp),盤後進一步收窄至不足1bp。

近來房地產行業暖風頻吹,中國證監會恢復涉房上市公司併購重組及配套融資等的政策措施出台後,周二房企境內公司債放量上漲,在風雨飄搖的債市中風景獨好。

交易員稱,從大方向來看,中國本土防疫政策的放鬆是大勢所趨,支持房地產等方向料也會持續一段時間。這些對債市都不算好消息,短期內看空氣氛略重。

“國債(收益率)可能還能上上,沒啥右側做多的機會。(防疫)放開這條路趨勢很明確,地產政策也一直在出。”上海一券商交易員認為。

疫情聯防聯控會議後,10年期國債活躍券220019成交在2.90%,較上日上行3bp;10年國開債活躍券220215成交在3.03%,漲幅約3.5bp。不過盤後時段,上述兩期債收益率進一步回落,10年國債最新僅保留約0.75bp的漲幅,10年國開債則收回全部漲幅,與上日持平。

對此,華北一金融機構交易員認為,盤後現券異動,不排除和將要公布的官方PMI數據不佳有關,明天可見分曉。

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花旗集團也認為,重新開放的方向是明確的,政府料不會加碼防疫措施;中國是否被迫開放取決於疫情形勢,但政府仍有足夠的騰挪空間。該集團維持基本預測不變,即明年3月全國“兩會”閉幕之後重新開放才會加快,而且加速開放的概率偏高。

以下為中國金融期貨交易所國債期貨各主力合約的收盤情況:

北京時間16:26

兩年期

五年期

10年期

TS2303 (CTSH3)

TF2303 (CTFH3)

T2303 (CFTH3)

現價(元)

100.615

100.470

99.200

較上結算價漲跌

-0.11%

-0.24%

-0.37%

盤中最高(元)

100.710

100.655

99.475

盤中最低(元)

100.530

100.275

99.010

**逆回購繼續加力但資金供給收斂**

中國央行公開市場逆回購繼續加力,不過銀行間市場周二資金供給趨於收斂,七天回購加權利率進一步上行。地產寬信用全面發力以及防疫放鬆預期更為高漲,債市調整加劇,成為跨月前資金面的疊加擾動因素。

交易員指出,機構對理財、債基和貨基贖回帶來的衝擊仍心有余悸,在流動性管理上也會更顯謹慎。央行接連加碼淨投放,表明其已關注到流動性可能面臨的壓力,明日逆回購操作量可能繼續放大,以保跨月平穩。而12月初降準就將正式實施,短期資金壓力料可控。

“被之前(理財和基金)那波贖回搞怕了,感覺非銀現在錢挺少的,資金上就得多留點餘地,”上海一基金交易員說。

一銀行理財子公司交易員談到,目前非銀融入跨月資金成本均來到2%上方,兩天期在2.5%左右,七天期則在2.15%附近,隔夜供給也並不算寬裕。

“非銀本來就沒什麼錢了,貨基(此前是)凈融出已經變成負值了,”她稱。

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上海一銀行交易員表示,公開市場逆回購繼續加碼,呵護的信號依舊很明確,明日為跨月前最後一日,央行應該還是會確保流動性壓力維持基本平穩。

長期資金方面,全國和主要股份制銀行一年期同業存單報價仍維持在2.45%水平。

今日銀行間市場存款類機構以利率債為抵押品的質押式回購總成交為18,802.51億元。中國貨幣網數據顯示,上一交易日銀行間質押式回購總成交規模續減3,390.88億元,至57,656.81億元。

以下為主要貨幣市場利率報價:

北京時間17:18

今日(%)

上日(%)

變動(bp)

成交金額

質押式回購加權平均利率

其中:隔夜 (CN1DRP=CFXS)

1.0286

1.0284

+0.02

16,425.52

七天 (CN7DRP=CFXS)

1.8788

1.8366

+4.22

2,257.19

14天 (CN14DRP=CFXS)

1.8819

1.8942

-1.23

110.33

上海證交所質押式回購利率

其中:隔夜 (CN1DRPO=SS)

3.3150

1.9600

+135.50

12,228.54

七天 (CN7DRPO=SS)

2.3000

2.1650

+13.50

1,926.25

14天 (CN14DRPO=SS)

1.9500

2.0300

-8.00

296.08

回購定盤利率

其中:隔夜 (CN1DRPFIX=CFXS)

1.0749

1.1000

-2.51

--

七天 (CN7DRPFIX=CFXS)

2.1000

2.0500

+5.00

--

14天 (CN14DRPFIX=CFXS)

1.9500

2.0500

+7.00

--

Shibor

其中:隔夜 (SHICNYOND=)

1.0230

1.0330

-1.00

--

七天 (SHICNYSWD=)

1.8650

1.8810

-1.60

--

三個月 (SHICNY3MD=)

2.1860

2.1850

+0.10

--

注:上述銀行間質押式回購成交量統計口徑為存款類機構以利率債為抵押的成交金額。(完)

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