期權的內在價值和時間價值
當我們談論期權價格時，我們可能會提到最佳買入價、最佳賣出價、最後交易價(LTP)，甚至是理論價格。但期權定價中還有兩個重要的術語值得了解和理解：內在價值和時間價值。
內在價值
假設您持有一份執行價格為 240 美元的 AAPL 買權（多頭）。 AAPL 的當前價格為 247 美元。如果您現在行使該期權，您將以 240 美元的價格獲得 AAPL。您可以立即以 247 美元的當前市場價格賣出，賺取 7 美元的利潤。這 7 美元代表了該期權的內在價值。
現在考慮上面的例子，您持有一份執行價格為 250 美元的期權。行使這個期權值得嗎？答案是否定的，因為您將以高於市場價格的價格獲得 AAPL。換句話說，這個期權現在毫無價值。它的內在價值為零。
總結:
- 內在價值是指期權如果現在行使的價值。
- 對於買權，如果商品價格高於行使價，則內在價值為商品價格與行使價之間的差額。
- 對於賣權，如果商品價格低於行使價，則內在價值為商品價格與行使價之間的差額。
- 若行使期權無利可圖，則內在價值為零。
範例:
範例 1 – 執行價格低於商品價格：
- 股票交易價格為 247 美元
- 執行價格為 240 美元的買權 → 內在價值 = 7 美元
- 執行價格為 240 美元的賣權 → 內在價值 = 0 美元
範例 2 – 執行價格高於商品價格：
- 股票交易價格為 247 美元
- 執行價格為 250 美元的買權 → 內在價值 = 0 美元
- 執行價格為 250 美元的賣權 → 內在價值 = 3 美元
時間價值
時間價值是指期權價格中除內在價值之外的所有部分。它反映了期權在到期前升值的可能性。
時間價值取決於：
- 剩餘到期時間（時間越長，時間價值越高）
- 商品資產的預期波動率（波動率越高，時間價值越高）
- 利率和股息
範例（接範例 2）：
如果執行價格為 250 美元的賣權的市場價格為 8 美元，其內在價值為 3 美元，則時間價值為 5 美元。
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