Teladoc 的中長期構想🇺🇸 #TDOC #Invest #US
Teladoc Health 是一家專注於遠距醫療和虛擬醫療的公司。
該公司在新冠疫情期間廣受歡迎。
該公司歷來透過併購擴張業務：
2013 年和 2014 年，Teladoc 收購了 Consult A Doctor 和 AmeriDoc，使其成為美國最大的遠距醫療公司之一。
如今，市場以價值為導向對該公司進行估值，儘管幾年前該公司的估值是基於成長。為什麼會這樣呢？
作為其策略的一部分，該公司前任執行長積極地進行併購交易。該
2021 年，TDOC 的收入成長開始迅速放緩。對於成長型公司來說，成長率即使不是決定一切，也決定了許多因素，包括市場估值。
2020 年，其市銷率在巔峰時期超過 30，這非常昂貴。在2020年公司取得輝煌成就之前，其估值約為10倍。如今，市淨率僅0.5。
有必要透過市淨率乘數來單獨探討公司資產負債表和估值等參數。 2020年，資產負債表快速成長，但這是透過商譽的成長而非固定資產的成長來實現的。總的來說，商譽在資產負債表中的成長是一個非常有趣的現象，我們將在後續文章中討論。從2022年開始，公司的資產負債表開始急劇下降，但減損損失並非現金，商譽也進行了修正。
該公司的平均市淨率約為4-5倍，最高時已達15倍。如今，市場對該公司的估值為0.9倍，儘管主要的減損損失已經發生。該公司負債 9.9 億美元
現金及現金等價物 6.7 億美元
淨負債 3.14 億美元
公司收入自 2023 年以來一直停滯不前，截至目前為 25.4 億美元。好消息是，從 2023 年開始，息稅折舊攤提前利潤 (EBITDA) 從 6.6 億美元成長至 1.6 億美元。
營運現金流 (OCF) 為正值
2022 年 1.9399 億美元
目前營運現金流 (OCF) 為 3.03 億美元
自由現金流 (FCF) 為正值
2022 年 1600 萬美元
2025 年 1.51 億美元
目前公司財務狀況穩定，淨負債 3.14 億美元，自由現金流 1.50 億美元。
2024 年 6 月，Chuck Divita 被任命為公司新任首席執行官，他正努力讓 TDOC 重回收入成長的軌道，並重啟收入成長。同時保持現有利潤率。 Teladoc 已邁出這一方向的第一步，並於 2025 年 2 月以 7,000 萬美元收購了 Catapult Health，以啟動銷售管道。
此外，在不久的將來，聯準會將開始降低利率，由於 TDOC 屬於小型股類別，這將有助於該行業和 Teladoc 本身的重新估值。
保守的目標價可以定為 45-55 美元，以彌補該公司在報告中大幅減記商譽時的差額。
一般而言，我們設定的目標價為 80-100 美元
