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【基本面】美联储一边加息，一边释放流动性，熟悉的味道

已更新

我先说结论：
1，依旧继续看空美元价值，逢低做多非美；
2，美元冷环流本轮的强周期窗口即将关闭，非美资本市场将以慢牛形势稳步向上，直到美元开启新的热环流，行情加速。当然这需要时间，就当前的经济形势，也不可能过于波澜壮阔；
3，这只是美元货币价值引导的资产变动,，美元价值的强弱和美国的经济并没有太大关系。

让我为大家简单梳理一下本次全体通胀，到美元紧缩，再到扩张的逻辑线。我们耐心等待下一轮大周期，不——已经开始了！

大概回顾历史：

油

气

饼子

金子

券儿

美元

世界开放后的过程梳理：

原油国搞事情限制油量
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提高全球制造成本
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大流行期间美国大量印钱、发债、几乎0利率对外融资→资产泡沫严重→美国债务问题→通胀抬头→底成本的债务随着加息成本越来越高，导致了2023年的银行流动性问题
↓
美国天然气巨头巨额赤字待解救、美社会问题
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美国利益集团对俄乌顺水推舟（火上浇油）煽风点火俄乌欧矛盾，制造能源危机→舆论转向→切断燃气线路→能源巨头瓜分俄蛋糕，吸血欧盟，武器贩子大发横财→利多欧美国家背后大家族、利益集团
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以此为导火索，制造全球大通胀→通过累积通胀率，稀释美元全球范围的债务，减缓美国当前债务问题
↓
顺理成章，拉起杠杆，加息剧本
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无风险利率上升→1，全球性抛售美债，美元升值；2，大流行期间在美融资企业机构大量还债，美元升值；3全球性对美元套利投机，美元升值；4，美元资本从非美国撤出，美元升值……
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美元需求激增，美元回流，全球美元荒→美元价值提升，美元购买力提升，非美的投机资本出逃，非美资产大幅下跌，非美汇率对美元大幅贬值
↓
通过数据操纵和释放市场信号，对交易员和投资者传达通胀见顶信号，使我们进行预期交易，大量沽空美元
↓
此时美元超级价值+美元绝对流动性优势→抄底非美资产→非美主要国对美元汇率升值→非美主要股指走强！→美元暴跌
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美国中小型银行暴雷，瑞士银行暴雷，德国银行暴雷，其他银行急需流动性→IMF发声：密切关注相关进展
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美国借银行流动性危机，释放流动性，开启印钞模式
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美国银行的流动性危机（债务危机）导致信贷收紧→1，进一步抑制通胀水平；2，可能出现经济衰退→因为贷款会更难，信贷收紧
↓
一旦美联储宣布停止加息，银行流动性风险瞬间解除→银行机构等待利率走弱→进行资本活动
↓
原油价格和天然气等能源价格已经慢慢恢复到供需价格→能源价格对本次通胀的作用已经没有太大影响
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通胀即将结束，是因为通胀率将会在高利率的政策下缓慢下跌→意味着1，沽空未来美元价值；2，加息即将结束→但并不意味着会快速进入降息周期→这取决于失业率和通胀稳定
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美元价值当前并未低估，美元上涨条件有限
↓
耐心等待降息预期→多久开始，要具体看周线或月线dxy要盘多久→注意，等美联储说的时候就晚了→我认为现在的时机是可以的
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美元降息（条件）→无风险利率下降化解银行债务危机→与此同时，各国已经对此进行一部分流动性的释放
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当联储宣布降息，或者释放各派信号→美元价值将变成高位，价格高位→美元暴跌
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美元再次流入非美市场→产生热环流→美元贬值→非美汇率起飞
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全球非美资产正在迎来新一轮上涨→就是正在，第一波在去年通胀拐头的时候就已经开始了，现在是中继
↓
未来美元价值将会继续走弱

相关经济新闻：
上周，在包括硅谷银行在内的几家银行破产倒闭后，政府机构采取了行动。联邦存款保险公司FDIC、财政部和美联储发布了一项银行定期贷款计划BTFP，提供250亿美元贷款作为担保，以保护未投保的储户免受硅谷银行破产的影响。

随后，11家主要大型银行向第一共和国银行提供了300亿美元的无保险存款。如果没有美联储和财政部的保证，是不会出现这些存款的。

银行随后迅速利用了这一贷款计划，向美联储借贷的资金激增了1520亿美元，这是自金融危机以来一周内规模最大的借款。自上周以来，这一数字已飙升至近3000亿美元。

自那以后，瑞银在政府的撮合下收购了瑞士信贷，美联储重新开放了美元互换额度，为外国银行提供流动性。

3月19日，加拿大央行、英国央行、日本央行、欧洲央行、美联储和瑞士央行银行宣布了一项协调行动，通过长期美元流动性互换安排加强流动性供应。为了提高互换额度在提供美元资金方面的有效性，目前提供美元业务的央行已同意将7天到期操作的频率从每周增加到每天。这些日常操作从3月20日开始，将至少将持续到4月底。

从历史上看，一旦美联储开放美元互换额度，进一步的货币宽松措施——从降息、“量化宽松”到其他流动性操作就会随之而来。当然，这通常是对银行危机、信贷相关事件、经济衰退的反应，或三者兼而有之。

投资者面临着两件肯定的事情：一是美联储的加息引发了一场银行业危机，随着贷款收缩，这场危机将以衰退告终；二是这将迫使美联储最终降息并重启下一个“量化宽松”计划。因此，当美联储开启第一次降息，就是承认经济衰退和熊市的开始，而最后一次降息就是可以抄底买入的时机。

希望一些人不要发表没有意义的评论，让我对中国区有点好印象。

註釋

人民币

上证

註釋

cn.tradingview.com/news/fx168:c61f6bde7e3f9:0/
高利率→银行债务危机→银行流动性紧缩→信贷紧缩→企业贷款承压→企业破产→失业率提升→诱发经济危机→美联储放水救市→美元大跌

註釋

cad、oil联动跳舞

註釋

MBB
VMBS
FMSFX

三款MBS基金，未来市场利率有走弱趋势，这是个理想的投资窗口

相关信息：
抵押房贷利率和30年美债收益率之间存在着一定的关系。一般情况下，30年美债收益率越高，抵押房贷利率也会相应地越高。

这是因为，银行等金融机构的资金来源可以通过借贷市场和债券市场获得，其中债券市场是银行等机构获取低成本长期资金的主要途径。而30年美债是美国政府发行的一种长期国债，被认为是衡量美国债券市场长期利率的重要指标。当30年美债收益率上升时，表明债券市场利率上升，银行等金融机构获取长期低成本资金的成本也会上升，因此银行等机构为了保证其盈利能力，可能会相应地提高抵押房贷利率。

当然，抵押房贷利率的高低还会受到其他因素的影响，如通货膨胀率、经济增长、房地产市场供需状况等，因此只考虑30年美债收益率并不能完全反映抵押房贷利率的变化趋势。

抵押房贷利率和按揭利率都是购房者购买房产时需要支付的利息费用，但它们的含义略有不同。

抵押房贷利率通常是指购房者向银行等金融机构贷款购房时需要支付的利息费用，这种贷款是以购买的房产为抵押物的贷款形式。抵押房贷利率是根据市场利率、借款人信用状况、贷款期限等因素综合考虑而定的，通常是较为稳定的长期利率。

按揭利率则是指购房者通过分期付款方式购买房产时需要支付的利息费用，这种付款方式通常是指购房者先支付一部分首付款，然后通过银行等金融机构贷款，最后通过分期付款的方式还款。按揭利率一般会受到市场利率、借款人信用状况、贷款期限以及还款方式等因素的影响，因此相对于抵押房贷利率来说更容易受到市场变化和借款人个人情况的影响，可能会存在波动性。

需要注意的是，抵押房贷利率和按揭利率具体的含义可能会因不同地区、不同金融机构等因素而略有差异，购房者在购房过程中需要了解清楚自己所面对的利率类型和具体的利率水平。

抵押房贷利率和按揭利率是否固定取决于具体的贷款合同约定。

在美国，一些抵押贷款的利率是固定的，即在签署贷款合同时，银行会确定一个利率，贷款期内利率不会改变。这种类型的抵押贷款被称为“固定利率抵押贷款”（Fixed-Rate Mortgage，简称FRM）。购买房产的借款人会根据约定每月向银行支付固定的本金和利息。这种类型的贷款通常适用于希望在购买房产的整个贷款期内保持相对稳定的利率的借款人。

然而，还有一种抵押贷款类型是“浮动利率抵押贷款”（Adjustable-Rate Mortgage，简称ARM），其利率可能会随着市场利率的变化而变动。在ARM中，银行会为借款人提供一个初始利率，这个利率通常比FRM低。在一段时间内，例如五年，银行会保持这个固定的低利率。之后，根据市场利率的变化，银行会调整利率，并根据新的利率重新计算还款金额。因此，如果市场利率上升，借款人需要支付更高的利息费用，而如果市场利率下降，借款人的利息费用会相应下降。

按揭利率的情况类似于ARM，它们的利率可能会根据市场利率的变化而变动，因此也可能是浮动利率或固定利率。购房者需要在签署贷款合同时了解清楚利率类型和利率变动的具体机制，以及相关的费用和条件等。

美国MBS（Mortgage-backed securities，抵押贷款支持证券）通常是由一组抵押贷款组成的证券化债券，这些抵押贷款的类型可以是固定利率抵押贷款（Fixed-Rate Mortgage，FRM）或调整利率抵押贷款（Adjustable-Rate Mortgage，ARM），具体取决于证券化债券所支持的抵押贷款类型。

在美国的抵押贷款市场中，MBS通常是由各种类型的抵押贷款组成的投资工具。在证券化的过程中，抵押贷款的本金和利息被打包成多种不同的证券，投资者可以根据自己的风险偏好和收益要求选择不同类型的证券。

对于由固定利率抵押贷款组成的MBS，每个贷款的利率都是固定的，并且所有的贷款合并在一起后，其合成的利率也是固定的。这些MBS通常具有相对稳定的利率和现金流，并且适用于那些希望获得相对低风险和长期稳定收益的投资者。

註釋

还有很重要的一环，美国家庭大部分习惯用贷款方式实现他们的梦想。大流行的超低贷款利率，在美联储加息之后，因为超高的利差，会出现更多入不敷出的家庭，直接导致消费者习惯的改变，这当然可以抑制通胀率，但同时，银行的流动性问题导致信贷收紧，加上高利率，企业融资会更加困难，这会减少企业支出，以及新的裁员潮。在未来，美联储着重会关注失业率，下个月的失业率如果高于预期吗，那么美元将会暴跌，因为人们会对美国的经济状况会产生担忧，导致避险情绪。

註釋

美元月线即将收盘，下个月103是个关键位置，如收不上去，那么非美将展开上行空间，如收盘在103之上，对本月的阴线进行反包，那么短期，美元将会进行区间震荡调整。一切要看美联储的节奏和市场预期。

从数据上，当前失业率的重要性远比通胀率，失业率的上升意味着经济衰退的风险，美联储将会停止加息，并根CPI和PCE（个人消费支出物价指数（Personal Consumption Expenditure Price Index, PCE Index））来决定杠杆调整的节奏。

但总归一句话：美元基本面没有在继续看涨的理由，总结到盘面上就是高位空美元。

註釋

投机思维缺乏宏观视野，或者说，没有宏观视野的投机行为更容易被市场爆锤。

宏观调控是资产价格和变动的火车头，金融机构是列车长，真正有权利让列车行驶到某地的，是政策策略的制定者。这帮人在调度室中，运筹帷幄。他们和列车长不一样的是，这帮人盯着所有的列车，拥有上帝视角，什么时候能让列车长开车，什么时候不能，他们有最终的决定权，但这不意味着所有的决定是制定者一拍脑门的，他们的决定是为了避免让列车相撞，在这个基础上，让这个系统稳定的持续下去。

对于美联储来说，关于货币政策，《联邦储备法 Federal Reserve Act》讲的很清楚，以下是原文：
Section 2A. Monetary policy objectives
The Board of Governors of the Federal Reserve System and the Federal Open Market Committee shall maintain long run growth of the monetary and credit aggregates commensurate with the economy's long run potential to increase production, so as to promote effectively the goals of maximum employment, stable prices, and moderate long-term interest rates.
www.federalreserve.g...thefed/section2a.htm

翻译：联邦储备系统理事会和联邦公开市场委员会应保持与经济长期增产潜力相称的货币和信贷总量的长期增长，以有效促进最大就业、稳定物价和温和长期利率的目标。

说的简单一点，联储的功能就是：1，促进就业；2，稳定物价；3，稳定金融环境。它不仅是美国的央行，更是世界的央行。这是美元属性带给他的先天优势。所以联储的货币政策不仅影响着内，也影响着外。

当思考美元价值的时候，市场参与者可以把自己想象成联邦委员会的其中一员，关注就业、物价（通胀）、利率目标（金融稳定）。对内，当前该如何调控可以避免列车相撞？保持系统的稳定性？对外，当前该如何调控可以让美国利益最大化？当前要消除什么问题？目前的阻力是什么？如何解决？是否缺少条件？那么该用什么样的方式来创造条件和机会，以最终达到目的？作为传导机制的顶层A（联储），如果发出了某条指令，对B（商业银行、一级交易商）会产生什么影响？B对C（投资银行、共同基金、对冲基金、养老基金、保险公司、外国投资机构）又会产生什么影响？C对D（企业、公司、服务业）会产生什么影响？D会对E（员工）产生什么影响？E会对F（家庭消费）产生什么影响？最终，联储自上而下的传导，对就业、物价、金融稳定带来了什么影响？那么未来就有可能会相对应的进行新调控，而这个调控就会影响资产到变动。这只是从内来讲。

就像一个人吃多了容易发胖，胖了容易心脑血管的风险，所以为了保持健康就要进行运动健身。哪里有问题就解决哪里。让经济滞涨不是联储的目的，就像上面的法案说的：联邦储备系统理事会和联邦公开市场委员会应保持与经济长期增产潜力相称的货币和信贷总量的长期增长，以有效促进最大就业、稳定物价和温和长期利率的目标——这才是最终的目的。

对外来讲，就是在恰当的时候通过汇率、利率来对美元进行再分配。

我们都清楚美国是金融贩子，玩钱他说世界第二，英国也不敢说第一，更不用说其他国家了。美元霸权的核心就是美元赤字，或者说债务扩张。债务扩张的基础是信用扩张。美国巨量债务导致美国无法偿还债务，所以美国选择印钱，并通过发售美债来购买债务，通过交易，债务变成了资产。同时，债务成为了信用扩张的工具。因为美元是世界储备货币，也是贸易结算货币。美联储将美债市场全球开放，吸引了大量资本流向美国的债券市场。

同时美国属于贸易逆差国，大量的贸易赤字导致世界上的其他贸易过持有美元，这属于变相增发美元。而这些国家持有的美元储备，最终会通过贸易、FDI比如购买美国国债来保值等方式回流到美美国。最终，美国的债务转化成了世界各国的资产，并在各国流通。同时，大量的资本流入导致需求扩大，抬高了他的资产价值。越多的贸易赤字，就会有越多的资本收入。

贸易国创造了产品，用极低的价格卖给他，让他来消费，而对于中国这种制造业打过来将，我们只储存美元。我们储存的美元用来干什么？我们需要能源、资源、大宗商品。而这些资源只能用美元结算。中国和美国做生意，拿到美元，然后用美元来购买被美元控制的资源、能源。贸易国把自己的环境破坏掉，压低成本来提升国际竞争力的同时，制造廉价的商品最终换回美元，而这些美元是什么？纸都不用费，这些美元只是美联储在电脑上输入的1和一连串的0而已，连印钞机都不用开了。

但说归说，资本无国界。

对于交易员这个职业来讲，对基本面把控的价值在意，通过信息来产生观点，以及交易计划。验证想法，然后赚钱。不然，这些都是嘴炮，没有没意义。

註釋

关于累积通胀率：

通胀率和累积通胀率都是衡量物价水平变化的指标，但它们有一些不同之处。

通胀率是指特定时间内物价水平的涨幅。通常情况下，它是用CPI（消费者物价指数）等指标来计算的，可以用公式表示为：（当前时期的CPI指数-前一个时期的CPI指数）/前一个时期的CPI指数 × 100%。通胀率是一个相对短期的指标，通常是以月或季度为单位计算的。

累积通胀率则是指特定时间段内物价水平的总体涨幅，通常以年为单位计算。它是衡量物价水平长期变化的指标。累积通胀率是通过计算特定时间段内CPI指数的差异，然后将其表示为百分比来计算的。例如，某年的累积通胀率等于这一年的CPI指数与上一年的CPI指数之差除以上一年的CPI指数，再乘以100%。

因此，通胀率强调的是相对短期内物价水平的变化，而累积通胀率则强调了长期内的变化趋势。

例如，假设某国2022年的CPI指数如下：

2021年的CPI指数为100
2022年第一季度的CPI指数为101.5
2022年第二季度的CPI指数为102.2
2022年第三季度的CPI指数为103.0
2022年第四季度的CPI指数为103.5
则通胀率和累积通胀率的计算结果如下：

通胀率：
第一季度：1.5%
第二季度：0.7%
第三季度：0.8%
第四季度：0.5%

累积通胀率：
第一季度：1.5%
第二季度：2.2%
第三季度：3.0%
第四季度：3.5%
全年：3.5%

全年累积通胀率 = (2022年第四季度的CPI指数 - 2021年的CPI指数) / 2021年的CPI指数 × 100%
= (103.5 - 100) / 100 × 100%
= 3.5%

因此，这个国家在2022年经历了3.5%的物价上涨。需要注意的是，全年累积通胀率的计算是基于整个年度的CPI指数，而不是每个季度的CPI指数。

2022，美国累积通胀率估算为7.9%

截止到3月，联储资产负债表为8.69兆

federalreserve.gov/releases/h41/20230323/

我们忽略时间，简单计算一下就是7.9%*8,6900
约等于7000亿美元，这么多钱就凭空不用还了

以下是美国2018年到2022年每年的国防预算（以亿美元为单位）：
2018年：671.6
2019年：686.1
2020年：721.5
2021年：740.5
2022年：753.0

註釋

上图的8.69亿只是美联储的总负债，我只是在强调通胀对债务的稀释功能，也就是通过累积通胀稀释了7000亿的债务。一件事物有好坏两面。把坏的一面利用起来，就成了优势。

对于非美国来讲，如果8.69兆全部是对非美国的债务，那么联储的通过累积通胀，至少可以少还7000亿，但这并不是主要目的，而只是一种手段，顺带而已罢了。毕竟美元是债务型货币，它理论上可以无限负债，让全世界为他买单。

註釋

媒体叫嚣AI能统治世界？可别再扯蛋了，一本正经胡说八道！！！

让它进行数据采集和分析真不行，没一个准头

註釋

高利率导致按揭利率和贷款利率走高→消费端减少购房需求→开发商资金运转高成本→新屋开发走弱。

新屋开发走强→利空美元→因为开发商预估未来的钱会变得更便宜→才准节奏抢占先机→未来预期消费端购房需求反弹→利率走弱

註釋

四月预期继续调整，NFP、CPI、PCE决定未来5月美元的月线大方向

註釋

2019年第四季度，回购利率SOFR高于超额准备金利率（顶）IOER，回购市场缺钱，但金融机构超高的利息并没有吸引商业银行的放款→银行看到了金融机构的风险，不愿借贷；
在此期间，银行之间的拆借利率高于超额准备金利率，并不断抬升，说明银行和银行之间不愿意相互借钱，甚至已经出现了一定的危机。回购市场一下子失去了流动性。

不愿意借钱有两种可能性：
1，拆借风险过高；
2，市场闹钱荒。

随后美联储大放水，回购市场风险解除。

註釋

当前金融机构的资金拆借情况从去年到今年逐步吃紧，尽管没有2019年那么夸张，但已经在提示风险的路上

註釋

cad将迎来大幅升值

註釋

oil市场反应，空头跑路

註釋

继迪士尼，麦当劳也裁员。

美国失业率一直在低位，这要是没数据操纵，谁信？

本周五一旦失业率高于市场预期，下一周，美元将会进步一下跌，因为对美国经济产生悲观情绪，以此作为空头催化剂。但情绪是短期的，长期节奏需要联储明确的信号弹。

註釋

日本参议院全体会议通过由71岁经济学者植田和男接任日本银行总裁人事案，他将成为第二次世界大战之后第一位学者出身的日本央行总裁，预计4月9日（星期日）上任。这项人事案通过不久后，日本银行现任总裁黑田东彦结束他任内最后一场政策会议。投资人密切关注这场为期2天的会议最后是否会出现任何意外行动。

有分析预警称，因为过去十年的超宽松货币政策，3.4万亿美元的日本国内资金投资于海外市场，现在这笔资金可能因为政策变化回流日本。

当地时间3月31日，国际货币基金组织（IMF）发布报告建议，日本央行“应避免仓促退出现有货币政策”，重申维持长端收益率灵活性的必要性，并期望提供利率前瞻指引、加强与市场沟通。

该报告认为，日本央行即将进行十年以来的首次行长换届，随之而来突然的政策框架变化会给经济带来风险，也不利于更平稳地过渡以及保护金融稳定。

依据此报告，观察日元的是否走强。因为一旦回流，大资金会提前预警，汇率走强，随后展开一段周期的强趋势。

註釋

宽松的货币有利于日本的旅游业，这波和epic堡垒之夜合作的文化输出太赞。赏樱花的时间到了！

註釋

昨晚是因为有劳动就业数据，并不是重要数据，所以被软件忽略掉了。22:00职位空缺低于预期，说明劳动市场需求下降，我视频里讲过接下来劳动数据非常影响美元。其次是订单下滑。最终导致昨晚巨大波动的条件是，周五非农是耶稣受难日，市场放假停盘，所以在昨晚，周五的非农数据被提前消化了。

註釋

上述补充：

短端作为超前指标

註釋

策略互换、价格背离、数据波动预期、位置、条件

註釋

祖国强大了

註釋

我写了一篇教学帖，来谈论如何正确进行外汇交易，但我决定不再发布。

原因有几点：
1，我假设你不需要我的帮助；
2，我发布观点产生的利益，更多是为了我自己的虚荣心；
3，对于我的付出，你并不会感谢我，你也不值得让我为你这么做。写的刺激到了你，弄不好还会被精神失常的人砍；
4，这件事没有挑战性，没有挑战性的事只存在舒适圈，我在浪费时间；
5，交易是一个人的事，是私密的，和别人无关。

最后，这篇帖子在一周多的时间，达到近70个点赞，这在tradingview被共产党封杀后缺少游客的条件下是罕见的。说实话，我要是用彭博的金融终端，我肯定不会再用tradingview。这玩意儿太消耗注意力，而且自称上边全是世界顶级的专业交易者，ε=(´ο｀*)))唉。

我是金融市场里的小学生，我说自己专业，铁定是我那天喝多了说胡话。我讨厌自己在网上哔哔赖赖，装大尾巴狼。

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