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2/24巴菲特致股东信全文重点摘要:价格天高?

NYSE:BRK.B   BERKSHIRE HATHAWAY INC
(以下为快速看过的重点摘要和笔记,原文股东信我放下面,需要的朋友自行取用)

1.长期跑赢大盘才有资格说话
2018年波克夏账面价值的增幅是0.4%,而S&P500指数的增幅为-4.4%,波克夏跑赢4.8个百分点。

从1964年年到2018年:
波克夏收益率1091899%,平均年化收益:18.7%
标准普尔500收益率15,019%,平均年化收益:9.7%

笔记:
找到好的股票并长期持有,是价值投资者的真理。如果你找不到类似的股票,不妨参考价值投资者开的公司。

2.收购其他公司? “想要” 但不 “需要”
老巴觉得目前市场上的股票价格还是太贵,作为价值投资者,盲目购买估值过高的股票具有价值破坏性。

2.5坚持现金储备原则
现金储备是投资存活的关键,如市场大牛,除非市场大跌,否则不会在加仓,如继续上行,会考虑停止年终分红。

笔记:
目前投入美股的资金大概占总资产的30%,剩下的钱平均分成了36个月来作定投,除了少量自由控管的现金部位,其他一律照表操课,定期投入。

3.谁是接班人,我再想想
称赞了2018年任命的副总裁Ajit Jain&Greg Abe,表示目前的管离层比他单打独斗时好多了,两位都未公司带来了很好的文化,但没有明确指出接班人人选。

笔记:
赛局理论,两位副总裁好好努力,天天向上。

4.波克夏重仓名单
美国运通:17.9%
富国银行:9.8%
美国银行:9.5%
可口可乐:9.4%
苹果:5.4%

以市值排序为:苹果,美国,富国,可口,美国运通

5. 2019年,将扩大股票持仓
我和查理(查理盟格)不知道接下来市场会怎么走,我们从来不预测股市,我们只计算股票价格是否合适。

名言佳句:
“那种预测从未成为我们活动的一部分。相反,我们的想法是关注计算一部分有吸引力的业务是否比市场价格更高。“

6.我投资美国77年,你呢?
1942年我用114.75美元买了3张Cities Service的股票,从此成了资本家,好开心。

要是我把这114.75美元投入“没有手续费用”的S&P 500指数里,2019年将价值606,811美元,5288倍。
如果是投入100万美元,将价值5.3B(53亿美元)
如果投入了“年管理费1%”的S&P 500指数里,将只剩2.65B(26.5亿美元),

只剩一半。

笔记:
投资的重点在于投入的时间是否够长,在巴菲特自传“滚雪球”里,提到了如何找到一片够湿的雪,并从够长的斜坡滚下,是投资人最该想的问题。

什么叫够湿的雪?
低廉的管理费,分散投资,动态平衡

如何找到够长的斜坡?
优质的标的,良好的投资心态,不愿再回到山顶的决心,

“人生就像雪球,重要的是找到湿的雪,和一道长长的山坡。如果你裹在正确的雪球里面,它一定会滚下去。”

借用Liberty Chen在理财读书会财经分享:

正因为我们谁都不会再回到山顶,而人生就这么一直滚下去了。为了不要白滚,继续听听这位活了近一世纪的人,他是用什么姿势,什么角度滚的?

7.波克夏年会将于5/4日举行
我和盟格在过去54年始终热爱我们的工作,不管未来如何,我们都爱你唷,啾咪。

笔记:
我也爱你(的股票),啾咪。

原文PDF下载
http://www.berkshirehathaway.com/letters...
太經典了
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