MacroMicro_Global

【全球】4/4 - 4/10 行情回顧

DJ:DJI   道瓊工業平均指數
重點整理
上週全球股市持續回穩,S&P 及道瓊皆創下歷史新高,科技板塊領漲,反攻 2 月高點,區域表現中,資金回流成熟市場,歐美股市表現突出。M 平方一再強調具長線佈局價值的科技相關板塊,上週表現 outperform ,台灣 3 月出口與台積電營收來到歷史最高水準, 科技版塊上半年財報應能保持高成長,支撐相關資產上漲動能。

MM 研究員
上週主要發生大事有:4/6 IMF 上調全球經濟展望、4/7 印度央行擴大寬鬆 、4/8 聯準會紀要維持鴿派、4/9 台灣 3 月出口與台積電 3 月營收創新高、美股(標普 500、道瓊)創歷史新高。

1.股市:上週 IMF 全面上調各國經濟展望預期,全球股市持續回穩,S&P 及道瓊皆創下歷史新高。類股表現中,僅有能源板塊受到油價拖累下跌,科技板塊則領漲反攻 2 月高點。區域表現中,資金持續回流成熟市場,歐美股市表現突出,而科技相關區域也收高,S&P 及台灣加權指數分別上漲接近 3% 及 2%,唯獨陸股表現相對弱勢。整體新興市場持續原物料出口國拖累,俄羅斯 RTS 指數下跌 3% 以上。

2.匯市:美元指數在全球風險情緒升溫,以及聯準會會議記錄鴿派下,上週跌破 93 關口逼近 92,非美貨幣表現不一,歐元反彈至接近 1.2 水準,英鎊則小幅下跌,新興市場貨幣中亞幣相對強勢,台幣守 28.4 關口,而原物料貨幣則出現較大跌幅,俄羅斯盧布貶值 1% 以上。

3.債市:上週美國債市與匯市相同,持續自高檔滑落,10 年期美債殖利率下滑至 1.6% 水準,上週也看到新興市場債與美國投資等級與高收益債殖利率同步下跌,顯示樂觀情緒明顯。

4. 原物料:原物料市場表現相對分歧,在 OPEC+意外增產後,市場重新聚焦伊朗核協重啟的可能,導致油價震盪下行,WTI 及布蘭特原油皆下跌 3% 左右,然上週工業金屬全面回升,主要受到產銅國智利重新實施邊境封鎖,引發供給擔憂,LME 銅價週一單日出現飆漲,然銅礦及鐵礦砂兩者均未站上今年以來高點。 5.農產品: 上週五公布 4 月美國農業部報告供需預測,黃豆需求小幅下調,庫存及供給上調,週漲幅回跌至 0.07%,不過目前存貨需求比仍處低檔,基本面尙維持。而玉米、小麥、棉花此次供需與庫存表現相對佳,需求上調幅度大,激勵週漲幅分別達 3.3%、5%、5.7%,行情仍具有基本面支撐。

5. 結論:全球金融市場逐漸恢復平穩,油價轉向區間盤整,加上聯準會加強與市場溝通通膨影響,有利於舒緩通膨預期帶來的波動,VIX 指數上週回落至接近 16 的水準,來到去年疫情以來的最低水平,美債平衡通膨率也未再破新高,區域間成熟市場股市持續創新高,以中國為首的新興市場則相對落後,中國 A50 今年以來仍下跌接近 5%。

M 平方一再強調具長線佈局價值的科技相關板塊,上週皆出現 outperform 的表現,緊接著將迎來美股 Q1 財報季,台灣 Q1 出口表現撇除 2 月春節,單月絕對金額持續創高,台積電 3 月營收也同樣來到歷史最高水準, 科技版塊 Q1 財報應能持續保持高成長,支撐相關資產上漲動能。