美联储将更高利率维持更久，英央行传递鸽派惊喜

2023年9月25日

上周在各国央行密集召开会议的背景下，全球金融市场似乎终于开始接受“将更高利率维持更久”的政策信息。美联储未改变政策，但表明未来将更加鹰派，预计2024年实施更紧缩政策。美联储的点阵图给金融市场带来了更多的吸引力，政策制定者继续预计今年年底之前利率进一步上调25个基点，同时也将明年的联邦基金利率预期上调了50个基点。当然，随着通胀持续减弱，这将代表着在2024年金融条件的机械性紧缩和更高的实际利率，


此外，瑞典央行和挪威银行分别按照市场预期加息25个基点，而英国央行和瑞士国家银行则出人意料地维持政策不变。在8月份的通胀报告明显低于预期之后 - 消费者价格指数同比上涨6.7%，核心CPI同比上涨6.2% - 英国央行的货币政策委员会（MPC）以五比四的投票结果，维持了5.25%的存款利率。尽管英国央行（BoE）的指导方针在8月份会议上基本上没有变化，强调如果出现持续通胀迹象，将进一步收紧政策，但看起来英国央行的紧缩周期已经结束，在11月会议之前仅剩一个就业和通胀报告，并且经济动能可能在年底剩余时间内更快地减弱。

这对英镑构成下行风险，英镑兑美元已经跌破1.23关口，并且相对容易地切穿了200日移动平均线。在中期内，进一步下跌至1.20关口似乎是一个合理的预期。