2026/01/04- T.M.Aの財經仮眠室-2026年大盤分享

一、盤勢總覽（What we see）
截至 2026 年初，台灣加權指數已逼近 29,000 點整數關卡，市場呈現典型「高檔震盪、驚驚漲」型態。在台積電與 AI 供應鏈權值股領軍下，大盤結構仍偏多，但整體已進入 陸續反映評價與獲利驗證階段。
本波行情並非全面瘋狂，而是屬於： - 權值股穩步墊高 - 中小型股輪動補漲 - 籌碼尚未極端失控
TMA 一貫所強調的：「慢多，比急多更危險，也更真實。」

二、推升指數的核心動能（Why it goes up）
1️⃣ AI 長線趨勢未變，但已進入第二階段 (反映獲利面)
AI 仍是市場主軸，但重心已由： - 訓練（Training） → 推論（Inference） - GPU 數量競賽(TPU?) → 能耗、電力、封裝與成本效率
帶動的已不只是單一族群，而是 整條供應鏈評價上修。
2️⃣ 台積電的結構性角色 :
台積電不只是 EPS 成長，而是： - 高階製程不可取代 - 先進封裝（CoWoS / WMCM）成為 AI 核心基礎建設 - 在台幣升值環境下仍具「定價權」這使得指數在高檔仍有「底氣」，但也同步 壓縮未來漲幅的斜率。
T.M.A 總結 :台積電不是在拉指數，而是在「重新定義指數的高度」。
T.M.A 阪眠室是獨家觀點 :
台積電 × 台灣加權指數對照表與估值轉折分析 (2026/01/02)-收盤價1585元
TMA（財經仮眠室），整理台積電股價在不同價位下，對台灣加權指數的理論影響，並說明為何 2400 元將構成估值轉折點。

一、台積電 × 台灣加權指數對照表
台積電股價（元） 相對 1585元 大盤漲幅 指數理論貢獻 指數理論位置 TMA 實務合理區間
1800 +13.6% +4.9% 約 30,400 29,800～30,200
2000 +26.2% +9.4% 約 31,700 30,500～31,200
2200 +38.8% +14.0% 約 33,050 31,500～32,500
2400 +51.4% +18.5% 約 34,400 32,500～33,500
二、為什麼 2200~2400 元是估值轉折點？
當台積電股價進入 2200～2400 元區間，市場評價邏輯將從「成長股估值」轉向「系統性估值」，其影響不僅是價格，而是整體市場結構。2200~2400 元代表市場必須同時接受更高本益比、單一公司對指數影響力過高，以及外資操作模式轉為降速與避險。因此，2200~2400 元之後更可能出現高檔震盪、類股輪動與時間換空間，而非直線噴出。這是估值轉折，而非多頭終結。