WisdomTree - Tactical Daily Update - 08.10.2024

5 天前

Economia Usa verso il “no landing”: crescita moderata e poca inflazione.
Cina: dopo l’euforia resta un ragionato ottimismo sul bazooka di Pechino.
BCE: verso un nuovo taglio da -25 bps nella riunione del 17 ottobre.
Meno di un mese alle Presidenziali Usa: esito quanto mai incerto.

Ieri, 7 ottobre, dopo una mattinata volatile ed incerta dovuta al clima di guerra in Medio Oriente, è prevalso un misurato ottimismo sulle Borse europee che hanno chiuso in lieve rialzo.

Il “mood” migliorato del pomeriggio era anche legato all’attesa del pacchetto di misure a concreto sostegno della crescita economica» da parte di Pechino, che giungerebbe dopo la settimana di festa e relative Borse chiuse, e a 10 giorni di distanza dall’annuncio della 1’ tranche di stimoli che ha scatenato gli acquisti sul mercato azionario locale.

In chiusura registravamo: Parigi +0,46%, Milano +0,66%, Madrid +0,6%, Londra +0,26%, Francoforte +0,06%.

La Borsa tedesca ha sofferto del dato sugli ordini all'industria, diminuiti -5,8% ad agosto (fonte Ufficio Federale di Statistica - Destatis), sotto alle attese del mercato. La variazione trimestrale mostra invece che i nuovi ordini sono aumentati +3,9% nel periodo da giugno-agosto 2024 rispetto al trimestre precedente.

L’attenzione per l’ulteriore prevedibile discesa dell’inflazione, per i dati macro congiunturali, e per le conseguenti scelte delle Banche centrali resta alta, e gli operatori tornano a sperare in un nuovo, il 3’, taglio dei tassi da parte dell’ECB (Banca centrale Europea) nella riunione del 17 ottobre.

Sul tema il Governatore della Banca centrale Francese, Villeroy de Galhau, ha giudicato «molto probabile» un nuovo taglio del costo del denaro, suggerito anche dalla debolezza dell'economia Europea.

Negli Usa, ieri, solo segni negativi: Dow Jones -0,94%, Nasdaq -1,18%, S&P500 -0,96%, all’indomani della 4’ settimana consecutiva di progressi.

Anche negli Usa gli operatori ragionano sulla prospettiva della politica monetaria, temendo che la Fed, dopo il positivo rapporto sull'occupazione del 4 ottobre, il migliore da 6 mesi, non abbia fretta di tagliare il costo del denaro. Oggi, 8 ottobre, la Federal Reserve pubblicherà i verbali dell’ultimo meeting di settembre.

In effetti, gli ultimi dati macro Usa sembrano corroborare la prospettiva di “no landing”, in cui la crescita economica tiene e l’inflazione tende a stabilizzarsi, più che a calare velocemente, al posto di quella di “soft landing”, che combinerebbe rallentamento della crescita, ma senza recessione.




Restando negli Usa, siamo alla vigilia della stagione degli utili timestrali: l’avvio è venerdì 11, con quelli delle big banks, JPMorgan, Wells Fargo, Bank of NY Mellon: occhi aperti anche ai dati sull’inflazione al consumo e alla produzione di settembre.

Cina: oggi, 8 ottobre, i mercati speravano che il Presidente della Commissione nazionale per lo sviluppo presentasse un pacchetto di politiche ”progressiste di concreta promozione della crescita economica”, che stenta a raggiungere l’obiettivo intorno al 5% fissato dal Governo per il 2024.

In effetti Zheng Shanjie ha confermato la volontà di sostegno all’economia, senza tuttavia dettagliare alcuna nuova iniziativa: le Borse di Shanghai e Shenzhen, partite “col botto” dopo la lunga pausa della «Golden week», hanno solo parzialmente ridimensionato i guadagni, chiudendo a +4,6% e +9,2% rispettivamente.

Al contrario Hong Kong, reduce dai tumultuosi guadagni della scorsa settimana e probabilmente colpito da deflussi verso i listini cinesi, è scesa -9,4%. Profit taking diffusi anche per Tokio, -1,3%, Seul, -0,6%, Singapore, -0,5%, e Sidney, -0,3%

Le Borse europee sono partite deboli, preoccupate anche dall’evoluzione dei numerosi fronti di guerra in Medio Oriente e dall’aspettativa di una Banca centrale Americana meno aggressiva sui futuri tagli dei tassi: la mattinata termina con cali medi di -0,3%.

Sul fronte macro europeo registriamo 2 notizie positive: la fiducia degli investitori dell’Euro-zona migliora a sorpresa ad ottobre dopo 3 mesi di cali: l'indice Sentix è salito a -13,8 punti a ottobre da -15,4 di settembre, battendo le stime e indicando un ampio recupero della voce “aspettative” a -3,8 punti, da -8 di settembre.

La 2’ è la crescita della produzione industriale tedesca, salita +2,9% ad agosto dopo il calo di luglio, e migliore delle stime di +0,8% del consensus.

Sul mercato valutario si conferma il recupero del Dollaro, che nel cross Eur/US$ è sceso sotto 1,10 per la 1’ volta da agosto: stamane segna 1,0985, da 1,0975 del closing di ieri. L’Euro vale162,4 Yen, da 162,6, mentre il cross Dollaro/Yen è indicato a 147,9, da 148,1.

Dopo il corposo recupero della scorsa settimana oggi prevalgono le vendite sul petrolio, col prezzo del Wti, greggio di riferimento Usa, che perde -1,8% a 75,8 Dollari/barile. (ore 11.00 CET).

Lieve risalita dei rendimenti dei titoli governativi: negli Usa, quello del Treasury decennale è tornato sopra 4,0%, pertanto lontano, verso l’alto, dal minimo di 3,58% toccato ad agosto. In Europa, quello del BTp decennale benchmark è pari a 3,57%, in aumento di +11 bps rispetto al livello di giovedì 3.

I future su Wall Street anticipano riaperture in lieve recupero, in media +0,3%, coi mercati certi di un taglio il 7 novembre: potrebbe essere di -25 bps (probabilità oltre 80%) o di -50 bps (probabilità sotto il 20%).


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