看空

Импичмент – бомба замедленного действия для фондового рынка США

В наших предыдущих обзорах мы уже неоднократно говорили о пузыре, раздувшемся на фондовом рынке США и о том, что продажи акций американских компаний или фондового рынка в целом – это уникальная торговая возможность, которая случается 1-2 раза за трейдерскую жизнь. Соответственно пропустить такую возможность – это просто преступление против трейдинга.

Признаков приближающегося краха с каждым днем становится все больше (см наши предыдущие обзоры). Фондовый рынок еще не упал, потому что ФРС предпринимает совершенно отчаянные шаги для удержания его на плаву (имеется в виду резкое раздутие баланса ФРС за счет операций на рынке репо объемом до $500 млрд – фактически речь идет об инъекции денег на финансовый рынок США). Масштабы денежных инъекций откровенно ужасают – ФРС планирует в ближайшее время нарастить свой баланс на 10%. Очевидно, что долго это продолжаться не может. О последствиях такой политики мы еще поговорим – в нашем следующем обзоре.

Сегодня же сосредоточимся на главном событии текущей недели, последствия которого могут сказываться годами. Речь идет об импичменте Трампа и успешном голосовании по этому поводу в Палате Представителей США.

Сразу хотим отметить, что сиюминутного эффекта с большой вероятностью не будет, поскольку вся это процедура не имеет целью сместить Трампа с поста Президента, а является скорее акцией по дискредитации Трампа и республиканцев в целом. Большинство в Сенате у республиканцев. Учитывая, что ни один (!)республиканец из Палаты Представителей не проголосовал «за» импичмент, очевидно, что Сенат провалит голосование. То есть в плане текущего Президентства Трампу ничего не угрожает.

Но вот ущерб его имиджу и имиджу республиканской партии, которую он представляет, будет колоссальный.

То есть шансы на победу демократов на Президентских выборах в США резко повышаются.

Для фондового рынка США это может стать приговором и окончанием эпохи бычьего рынка.

Напомним, своим ростом в последние годы фондовый рынок США во многом обязан Трампу и его политике, начиная от снижения корпоративного налога на прибыль (с 34% до 21%, что привело к резкому росту программ выкупа компаний и спровоцировало рост спроса на фондовом рынке США), заканчивая отстаиванием интересов товаропроизводителей США (торговые войны были развязаны с этой целью). Да и в целом повестка республиканцев состоит в защите крупного бизнеса, что играет на руку фондовому рынку.

Приход демократов будет означать резкий разворот в государственной политике, что приведет к исчезновению благоприятных для фондового рынка США условий. На фоне жутчайшей перекупленности рынка этого вполне будет достаточно для разворота и начала распродаж.

Таким образом, импичмент Трампа – это своего рода бомба замедленного действия, заложенная под фондовый рынок США. По мнению Stanley Druckenmiller, одного из самых успешных американских инвесторов последнего времени, «смена лидерства в Белом Доме будет означать приход анти-капиталистов. Что определенно спровоцирует переход фондового рынка США в медвежью фазу».

Напомним, мы считаем 2019 год последним годом безосновательного роста фондового рынка США. Уже в 2020 году он начнет корректироваться. Масштабы коррекции (а скорее медвежьей фазы рынка) – от 50% и выше. Учитывая, что за последние годы акции компаний технологического сектора фондового рынка США выросли в среднем в 7-8 раз (а некоторые эмитенты демонстрировали рост в 10 и даже 20 раз), фондовый рынок США без сомнения станет объектом массированных распродаж. В этом процессе мы и рекомендуем поучаствовать, продавая как рынок в целом (индекс Насдак), так и акции отдельных эмитентов (Apple, Microsoft, Alphabet, Oracle и т.д.).