看空

Пандемия бьет рекорды, лемминги атакуют, а газ в Европе дешевеет

Цены на газ в Европе продолжают сыпаться. Если еще неделю назад котировки превышали $2000 за тыс кубов, то после пяти дней снижения подряд котировки опустились в район $1100. Причины – рост поставок сжиженного газа в Европу из США, а также ожидание более теплой погоды. Это, конечно, не окончание энергетического кризиса, но повод для снижения восходящего давления на нефть. В общем, наша рекомендация продавать нефть актуальности не потеряла, а, наоборот, добавила.

Вообще такое поведение цен на газ во многом синхронно общему поведению финансовых рынков, которые очень изменчивы в своих настроениях и готовы менять точку зрения довольно быстро и сильно. Вот и рисковые активы вчера некоторое время по инерции росли, но потом как-то сдулись. И опять же поводов для смены настроений не было.

Скорее, наоборот, по Омикрону новости можно было трактовать в пользу рисковых активов: CDC сократил сроки изоляции при омикроне с 10 до 5 дней, переболевшие омикроном получают иммунитет от дельты.

Впрочем, все это не отменяет стремительный рост заболеваний: по миру ежедневно заболевают свыше 1,2 млн человек, что почти в 2 раза (!) выше, нежели буквально пару недель назад. Ну и не нужно говорить, что это новый абсолютный рекорд за всю пандемию. Штамм стает доминирующим по всему миру. В США уже под 60% новых случаев – это омикрон. Рекомендовать покупки рисковых активов после просмотра графика числа заболеваний по миру язык не поворачивается.

Отметим, что пандемия вызвала натуральный бум розничных инвесторов и трейдеров. В итоге рынки наводнила армия некомпетентных участников, из-за чего поведение цен на финансовые активы сильно оторвалось от фундаменталий, и это обязательно нужно учитывать при принятии торговый решений. По данным брокеров TD Ameritrade и Schwab в 2021 году на двоих они открыли шесть миллионов новых счетов. А ведь это только верхушка айсберга – Робингуд и иже с ним, криптовалютные биржи и брокеры – десятки миллионы розничных инвесторов стали реальной новой силой.

Тем временем наш любимый индикатор поведения экстремальных форм рисковых активов – вложения Кэти Вудс – показывает, что год вообще-то выдался не такой уж и однозначно успешный для фондового рынка США. Все ключевые вложения Вудс в 2021 году в минусах, причем довольно глубоких (свыше 10%): Block, Coinbase, Unity Software, Zoom Video.