看空

Итоги недели: инфляция в США и Пауэлл, омикрон, сезон отчетности

Прошедшая неделя выдалась довольно насыщенной на значимые для фондового рынка США события. И главное сложно назвать какой-нибудь позитив, по крайней мере для рисковых активов.

Инфляция в США продолжала бить рекорды. Потребительская с ее 7% отметилась на максимальных с 1982 года отметках, а производственная осталась в районе исторических максимумов в 10%. То есть сама по себе она и не думает рассасываться.

Так что ничего удивительного, что Пауэлл, выступая в Конгрессе, был довольно агрессивен в своей риторике и заявил, что экономика готова к ужесточению монетарной политики. В 2022 году стоит ожидать не только полное сворачивание программы количественного смягчения уже к марту, но и 3-4 повышения ставки, а также сокращение баланса ФРС. То есть Центробанк расчехляет все пушки.

Рынки в итоге пересмотрели свои ожидания по таймингу начала повышения савок. Если на старте недели консенсус был май 2022 года, то уже к середине недели с вероятностью под 90% повышение ставки ждут в марте.

Пандемия продолжает буйствовать и ставить новые рекорды. Число пациентов с Covid-19 в больницах США превысило максимум прошлой зимы: США сообщили о 1,5 миллиона, а Китай заблокировал 5 миллионов человек, проживающих в городе Аньян. Вообще Китай со своей политикой нулевой терпимости сильно усугубляет и без того непростую ситуацию в глобальной логистике.

Еще из негатива прошлой стоит отметить тот факт, что розничные продажи в США снизились на 1,9% в декабре (гораздо хуже ожидаемого экспертами снижения на 0,1%). Одна из базовых причин – рост инфляции. В общем, пока все развивается ровно так, как мы и предупреждали ранее.

Тем интереснее будет наблюдать за сезонном отчетности в США, который на прошлой неделе перешел в активную фазу. Кстати, именно на него делали ставку покупатели. Но финансовая отчетность банков, которые традиционно открывают сезон отчетности, разочаровала. То есть отчетность в основном была неплохая, но инвесторы разочаровались. Если в случае с Citigroup их можно понять (прибыль снизилась на 26%), то в ситуации с JPMorgan Chase (рост доходов и прибыль превысил прогнозы экспертов) все менее однозначно. В общем, имеем то, о чем мы предупреждали. Ожидания слишком высоки и любое отклонение от них будет провоцировать резкие распродажи.

Так что с учетом итогов прошлой недели, на этой неделе на фондовом рынке США мы бы искали возможности для продаж.