НОВАТЭК | Финансовые результаты лучше ожиданий, хотя есть нюансы

7月26日

Ключевые показатели NVTK

• Добыча углеводородов составила 330,7 млн баррелей нефтяного эквивалента, что на 2,7% выше значения аналогичного периода прошлого года.
  
• Среднесуточная добыча выросла на 2,2% г/г, составив 1,82 млн баррелей нефтяного эквивалента.
  
• Прибыль от операционной деятельности составила 192,7 млрд рублей, продемонстрировав рост на 34,8% г/г. Рентабельность операционной деятельности составила 25,6%, увеличившись на 3,4 п.п. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
  
• Прибыль до налогообложения составила 380,2 млрд рублей, продемонстрировав рост на 72,4% г/г.

В чем нюанс?
Стоит отметить, что существенный вклад в итоговый показатель прибыли акционеров (341,7 млрд рублей) внесла прибыль в совместных предприятиях (204,8 млрд рублей).

На уровне чистых денежных средств от операционной деятельности, мы видим даже снижение показателей на 1% г/г



Итого
Опубликованный результат оказался лучше, чем ожидалось. Хоть и не на много.

Однако показатели добычи продемонстрировали гораздо более скромный рост.

При этом НОВАТЭК продолжает сталкиваться с трудностями в части обеспечения проекта Арктик СПГ 2 достаточным количеством газовозов ледового класса.

Все проблемы компании заставили снизиться стоимости акций до 1000₽ за штуку.
Там мы наблюдаем поддержку, но даже при этих значениях по мультипликаторам компания оценивается дороже других в секторе.

NVTK P/E = 5,1
ROSN P/E = 4,45
LKOH P/E = 4,14

Что говорит о том, что акции компании могут пробить 1000₽ под давлением проблем.

Но в целом с бизнесом все достаточно не плохо. Отсутствие новые проблем может заставить развернуться бумагам и тогда уже по 1000₽ взять не получится.

Итого мы приходим к выводам, что акции компании стоит удерживать и возможно постепенно покупать с целью 1270₽ и 1455₽. А так же с готовностью докупать по более низким ценам. Например 800₽ за акцию.

7月30日

註釋

Ожидаемое давление проблем проталкивает цену вниз до искомых 1000₽ за акцию.

Новости:
"Производство на «Арктик СПГ 2» сократилось до самого низкого уровня с февраля из-за санкций — Bloomberg"

Стоит ли брать всем объемом по 1000₽? Однозначно нет.
Стоит ли брать немного по 1000₽? Немного, в расчете на то, что давление остановится, заработает "теневой флот" и проблемы компании начнут решаться. Произойдет это или нет, никто не знает.
Сейчас, похоже, все идет к тому, что получится купить и по 800₽ за акцию.