Tesla или Rivian: кто кого?

2021年11月30日

Недавно на биржу через IPO вышла компания Rivian, которая привлекла к себе огромный интерес. За неделю акции взлетели на 120% и в итоге капитализация Rivian превысила капитализацию гигантов автопрома: Volkswagen, General Motors и Ford. После этого, Rivian стал третьим по капитализации автопроизводителем в мире - следом за Tesla и Toyota. 17 ноября акции начали торговаться и на российской бирже под тикером RIVN.
Но увы, Rivian продержались на пьедестале недолго. За последние пару дней акции снизились уже на 35% от максимума.

Чем занимается компания Rivian?
Rivian — это американский производитель электромобилей. Компания существует еще с 2009 года, но на бирже решила дебютировать только в ноябре 2021 года. Rivian выпускает грузовики, фургоны и внедорожники, всего у компании представлено пять разных моделей. Первые две модели — это пикап и джип, а остальные три - это грузовики разных размеров. Rivian начала поставлять автомобили в сентябре этого года. К концу октября было произведено 180 пикапов, и 156 из них были поставлены. В декабре этого года компания планирует начать поставлять еще джипы. При этом в США и Канаде компания получила уже около 55 тысяч предзаказов на флагманские модели. Помимо электромобилей, Rivian производит различные аксессуары, а также зарядные станции.

Чем Rivian заслужила такой успех?
Во-первых, электромобили — это крайне популярная тема у инвесторов. Все потому, что их количество стремительно растет. Зеленые технологии активно продвигаются на уровне государств и всячески субсидируются. В том числе активно развивается и инфраструктура - зарядные станции появляются во все большем количестве удаленных уголков мира. На фоне всего этого продажи электромобилей растут космическими темпами. За первые три квартала 2021 года продажи электромобилей в мире выросли на 150% по сравнению с прошлым годом. В Китае рост за тот же период составил 200%. Теперь во всем мире электромобили уже составляют 9% общего объема проданных авто.
Во-вторых, Rivian поддержали такие гиганты как Amazon и Ford, что конечно обратило на себя внимание инвесторов. Компания привлекла 10,5 млрд долларов, 20% из которых вложила компания Amazon, а 12% - компания Ford. Amazon решили закупить у Rivian 100 000 электрических автофургонов для доставки, чтобы заботиться об экологии. А Ford проинвестировал в Rivian, потому что верит в перспективы их технологии. Кроме этого, вложение сделала крупная инвестиционная компания T.Rowe Price.
Все хотят вложиться в какую-нибудь компанию, которая повторит историю Tesla.

Так сможет ли Rivian повторить успех Tesla?
Компанию уже окрестили в сети «убийцей Теслы», потому что Tesla откладывает массовое производство своих электрических грузовиков Cybertruck. Теперь оно должно начаться в конце 2022 года, но на полную мощность развернется только в 2023. Тем не менее, сомневаться в успехе Cybertrack не приходится. У Tesla по сравнению с Rivian есть громкое имя и Илон Маск, твитты которого обсуждает весь мир, а также преимущество в стоимости за счет масштаба.
Rivian сейчас может производить на своем заводе 150 тысяч электромобилей в год. На деньги, привлеченные после IPO, компания планирует построить еще один завод. К концу десятилетия Rivian планирует выйти на производство 1 млн авто в год.
При этом Tesla в этом году продала 627 тысяч электрокаров, то есть по итогам года эта цифра перевалит уже за 800 тысяч, а в 2023 году и за миллион. Таким образом, пока что Tesla по сравнению с Rivian выглядят как Слон и Моська.
Кроме того, автомобили Rivian стоят дорого, цены на них начинаются от 67,5 тыс долларов. В среднем электромобили стоят около 40 тысяч долларов, и даже у Tesla есть недорогая модель за 35 тыс долларов (Model 3). Поэтому как Rivian будет справляться с конкуренцией, чтобы начать продавать по миллиону электромобилей в год, это пока большой вопрос. Хотя у Rivian есть преимущество в том, что их платформу могут использовать для производства другие компании, у которых нет собственных разработок. Возможно, компании удастся масштабировать бизнес в этом направлении.
По доброй традиции всех хайповых и дорогих, но жутко перспективных компаний, Rivian пока не приносит прибыли. Когда прибыль появится, пока судить сложно. У Tesla, например, ушло 10 лет на то, чтобы масштабировать производство и наконец выйти на прибыльность.

Что теперь будет с акциями?
Интерес инвесторов уже начал остывать, и они фиксируют быстро свалившуюся на них прибыль. Rivian стоит баснословно дорого - 115 млрд долларов за компанию, фактически не имеющую даже выручки. Поэтому покупать сейчас рискованно. Если рассматривать долгосрочную перспективу, то после окончания периода блокировки для продажи акций через IPO (полгода) может начаться новая волна распродаж. Так было уже с другими историями из мира электромобилей. Например, акции китайского производителя электромобилей Xpeng за первые три месяца торгов выросли на 215%. Но когда период блокировки закончился, акции быстро спикировали вниз, после чего еще долго не могли восстановиться.
Более того компания Ford уже решила отказаться от совместных разработок автомобилей с Rivian. Что Ford теперь планирует делать со своими инвестициями в компанию пока неизвестно. Если они продадут свою долю, и Rivian лишатся такой поддержки, это будет негативным фактором для акций.
Таким образом, сейчас лучше всего остаться наблюдателем и потом, возможно, купить акции Rivian в более подходящий момент.