(Сбербанк): Красивая картинка, но есть нюансы…

前天

Сбербанк (SBER
) постоянно рапортует о росте, и на первый взгляд все отлично: чистая прибыль растет, доходы от процентов и комиссий тоже. Но давайте присмотримся поближе… 🧐


Внешний блеск и внутренние проблемы:


За 11 месяцев 2024 года:
• Чистые процентные доходы: +12,7% г/г. 👍
• Чистые комиссионные доходы: +6,1% г/г. 👍
• Чистая прибыль: +4,9% г/г. 🤔


Выглядит хорошо, но…
• Расходы на резервы и переоценку: +22,4% г/г! 😱 И динамика последних месяцев особенно тревожит: резкий скачок в ноябре!
• Операционные расходы: +9,6% г/г. ⬆️


Стратегия 2026 года:
• Рентабельность капитала: >22%. (За 11 месяцев — 23%).
• Дивидендные выплаты: 50% от чистой прибыли. (Всегда так было).


Цели банка, мягко говоря, скромные: не стать хуже, чем было. А где же амбиции?!


IT-решения: Где они? 🤔 На Дне инвестора громко объявляли о прорывных технологиях, а в отчетности их нет.


Дивиденды:
Если динамика сохранится, дивиденды могут составить около 35 рублей на акцию (против 33,3 рубля в прошлом году). Выплата, вероятно, в июле. Доходность при текущей цене — около 15%. Звучит заманчиво, но… рост ставки ЦБ и отсутствие прогнозов на ее снижение в 2025 году могут привести к тому, что цена акций к дивидендной отсечке едва ли достигнет 350 рублей. В прошлые годы доходность была выше 10%.


SBER
— одна из лучших акций на российском рынке, но текущие ставки давят на результаты. Будьте внимательны и оценивайте риски!

"Хотите получить доступ к эксклюзивной информации о мире инвестиций? Присоединяйтесь к нашей ленте PROFIINVEST
и станьте частью сообщества. Подробности и скрины в описании профиля