S&P500 mensuel : A quand la reprise haussière?

2023年3月29日

Le S&P500 reste fermement boqué par sa résistance des ~4150 depuis bientôt 1 an.

Quand va t-il enfin la franchir pour reprendre une tendance bullish ?
Pour répondre à cela il faut déja comprendre pourquoi il baisse depuis janvier 2022. Il baisse car les taux directeurs ont fortement remonté (courbe orange du graphique).
La hausse des taux augmente le cout de l'emprunt et les rendements de l'argent.
Dans ces conditions, les gros acteurs du marché vont quitter les marchés actions considérés comme "risqué" pour avoir de la trésorerie/liquidité (qui rapporte un rendement passif sans risque grace aux taux) et éviter d'avoir a emprunter (prêt qui devient trop cher à cause des taux).
Du coup tant que les taux directeurs restent en hausse, il est peu probable que les actions remontent durablement.

Pour moi la seule et unique chose qui redonnera une tendance haussière long terme aux action va être l'anticipation par le marché de la fin de hausse des taux.
Le marché guette cela avec impatience et boit chaque parole des directeurs des banques centrales afin d'essayer de déceler si ce moment est pour bientot ou pas.
Le jour ou le marché se dira qu'on arrive enfin effectivement à la fin de la hausse des taux, le marché action explosera à la hausse car cela signifiera qu'on a bel et bien fait le creux de marché (et donc qu'il faut acheter tout de suite tant que les actions sont à bas prix - même si les taux sont encore haut à ce moment là, car a horizon 1-2 ans la baisse des taux amenera une forte hausse des actions).

Je n'ai pas de boule de crystal pour savoir quand le fameux pivot de la fed sera atteint, mais on peut toujours suivre attentivement les fluctuation de l'inflation pour se faire une idée. Tant que celle ci reste très (trop) forte, la FED ne devrait pas pivoter. Quand l'inflation reviendra à des niveaux plus raisonnable (~3 - 4%), alors la FED pourrait devenir plus accomodante et aura plus de marge pour diminuer ou stopper ses hausses de taux.