经常关注市场的老司机都知道,做交易需要密切地关注消息面紧跟市场动态至关重要,而当前最核心地消息面莫过于美联储的降息预期。最近市场的焦点集中在美联储是否会在9月份降息,以及降息的幅度。

上半年市场上的乐观交易员,普遍预期美联储将在今年内多次降息,且降息幅度可能较大。而当前的乐观交易员的乐观估计最早或在9月进入降息周期。稍显悲观的预期则认为美联储年内会降息,但幅度较小。最悲观的看法则是美国可能持续维持当前的高利率水平,直到明年年初才有可能降息。

从消息面来看,大多数人倾向于相信美联储将会进行降息,但事实真的如此吗?

要回答这个问题,首先需要明白美联储加息和降息的动因。

美联储官方的说法是,加息和降息只是手段,其目标是维持就业和物价稳定。当前的加息目标是为了对抗顽固地通胀,目标是将通胀率降至2%。如何衡量通胀?这个说明过程相对复杂,但大家只要明白美联储主要关注CPI(消费者价格指数),即美国劳工统计局(BLS)每月公布的CPI数据,目前是2.4%。此外,非农就业数据和失业率也是重要的参考指标。

聪明的交易员简单的基于上述数据进行分析,可以得出结论:当前并不具备进一步加息的必要条件,同时,由于非农就业数据预测值的大幅下修(尽管最终数据尚未公布),似乎降息的条件正在形成。结合鲍威尔近期的言论,降息的预期非常明确,降息的路径正在形成。“政策调整的时机已经到来。政策方向已经明确,降息时机和节奏将取决于后续数据、前景变化和风险平衡。”(8月23日,美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会发言)

前面一句明确的方向是要降息,后面一句说的是力度和时机。好像仿佛离开马上就要降息了,但是这就是鲍氏哲学,这句话里面唯一明确的是不会加息了。这个俺年初就知道了,但啥时候降息,降多少?看后续数据!!!

以上分析基于美联储的官方说法。

然而,聪明的交易员明白,既然有官方解释,也必然存在非官方的解读。


据某知大V博主的科学分析,美联储的加息和降息周期实际上与经济周期基本吻合。当美国经济过热或衰退时,美联储通过宏观调控手段进行干预,以稳定物价和就业水平。有人可能会问,这个手段加息或降息吗?答案是的,但并不限于此。加息和降息只是美联储常用的货币政策工具,除此之外,还有量化宽松(QE)、公开市场操作、政策指导,甚至直接干预市场等多种手段。手段非常多,玩得特别花。

因此,通过了解当前美国的经济状况,可以大致预测美联储的降息时间。而股市大概是最好的经济指标之一。从目前的美股表现来看,暂时看不到经济衰退的风险,这也支持了上述较悲观者的观点。

当然,有科学的非官方解释,自然也存在非科学的解读。据某资深韭菜的不科学分析,美联储通过对资本市场的操作,利用美元霸权对全球资产进行收割(利用美元的锚定效应)。其中的原理相对简单,建议大家自行了解。在2021年底爆发的欧洲能源危机期间,利率从低位迅速拉升,随后俄乌冲突进一步推高了利率。高利率是一把双刃剑,对外促使资产回流美国本土,但长期使用则会抑制美国经济的活力,因此大家普遍认为不可能维持太久,而维持这个高息水平已经一年多了。这个观点支持了前述乐观者的看法。

综上所述,老美是否在9月份降息,还得看9月的议息会议。简单来说,这一切决策权还在美方,市场最终还是得听美联储爸爸的。交易者只能押注,不能干预。
Moving AveragesTrend Analysis

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