Telefónica: Suelta carga en Hispam por el Dividendo

Por Ion Jauregui – Analista ActivTrades
La "revisión estratégica" anunciada por el presidente Marc Murtra se centra en el mercado hispanoamericano, sector que ha mostrado resultados negativos durante años. En 2024, los negocios en países como Argentina, Colombia, Chile, Perú y México generaron 'números rojos' que alcanzaron los 2.432 millones de euros, ya que las ganancias de Ecuador, Venezuela y Uruguay no compensaron las caídas en los otros mercados.
Para revertir esta situación, Telefónica ha acelerado el proceso de desinversión en Hispanoamérica. En apenas veinte días, la venta de la filial argentina aportó ingresos extraordinarios de 1.190 millones de euros. Esta operación se cerró sin riesgo de reversión, pues el importe ya se encontraba en la caja de la empresa, y no existe posibilidad de que el gobierno argentino, encabezado por Javier Milei, modifique la transacción. Asimismo, el pasado jueves se anunció el acuerdo para la venta de la filial colombiana. Millicom se comprometió a adquirir el 67,5% de Coltel (Colombia Telecomunicaciones) por 368 millones de euros, operación pendiente de la obtención de los permisos regulatorios en ese país. Con ambas operaciones se esperan ingresos totales de 1.558 millones de euros, fondos que Telefónica planea destinar a dos objetivos cruciales: la reducción de la deuda y la consolidación del pago de dividendos.

Si estos ingresos se aplican íntegramente a la amortización del pasivo, la deuda del grupo podría disminuir un 5,7%, pasando de 27.161 millones de euros a 25.603 millones a mediados de marzo. Según diversos analistas estas desinversiones no solo evitarán futuros lastres, sino que también generarán recursos para reinvertir en mercados o sectores más prósperos. Esta estrategia se alinea con la llamada "teoría del caballo muerto", que recomienda desprenderse de activos que ya no aportan valor. Cabe destacar que Hispanoamérica representa el 27% de la fuerza laboral de Telefónica, con una plantilla de 27.570 trabajadores, lo que hace que la salida de esta región implique una importante reducción estructural en la organización.

Finalmente, Murtra subrayó en el Mobile World Congress la necesidad de que las grandes empresas europeas de telecomunicaciones se consoliden y crezcan para fortalecer su capacidad tecnológica. Con esta serie de operaciones, Telefónica no solo se prepara para mejorar su situación financiera, sino que también sienta las bases para un futuro más competitivo y eficiente.

Si analizamos todo esto en perspectiva, solo queda ver que Murtra está buscando recuperar el valor de cotización que ha ido perdiendo telefónica desde 2020 cuando cotizaba a 7,592 euros/acción. A mediados de 2022 sus máximos se dieron en los 5,064 euros y en consecuencia luego fueron perdiendo precios hasta sus mínimos de 3,237 euros. El rango que ha desarrollado la compañía ha fluctuado desde mayo 2020 hasta la actualidad entre 4,430 y 3,535 euros/acción. Siendo su punto de control los 3,923 euros en la zona media todo este tiempo. La cotización actual tras tamaña desamortización en Hispanoamérica ha dado como resultado una recuperación de precio a 4,347 euros, un valor por la zona alta de dicho rango. Las últimas sesiones el precio ha escalado desde la zona media del Punto de control tras rebotar en los 3,764 el 24 de Enero. Esto es solo síntoma de que la estrategia de librarse de carga desde inicio de año solo busca que “números rojos” se tornen en verde para asegurar este dividendo en un cierre trimestral muy controvertido para la firma española.

Queda pendiente hacer seguimiento de la evolución de estrategia de inversiones de la empresa para el largo plazo en este año, para ver si la empresa recupera la senda de la recuperación alcista.





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