Первый звоночек - дивергенция индекса S&P 500 с волатильностью

2021年11月4日

В момент, когда участники рынка начинают испытывать трудности в понимании дальнейшего развития цен и они увеличивают покупку PUT опционов, поднимая своими действиями цены на последние, принято говорить о растущей волатильности. И если с индикацией рынков всё и всем понятно - каждый рынок представлен своим рыночным индексом (S&P 500, DOW, NASDAQ, DAX ), то для некоторых будет открытием, что и волатильность не обделена своим собственным индексом. Он есть и даже не однин. Для каждого рыночного индекса есть свой индекс волатильности. Однако больше всего на виду и на слуху, старейший из них, отражающий волатильность индекса S&P 500, так называемый - VIX. Чем больше PUT опционов на индекс S&P 500, приобретают участники рынка для хеджирования своих длинных позиций, тем выше значение VIX. Поэтому совершенно логичным выглядит поведение обоих индексов, а именно:
- если растет индекс S&P 500, а главное, если участники торгов уверены в продолжении этого роста, то VIX снижается. И это понятно - зачем покупать PUT опционы, какая необходимость в хеджировании растущего рынка?
- если снижается индекс S&P 500 и участники торгов уверены в продолжении этого движения, то, защищая свои длинные позиции, они покупают PUT опционы и вызывают рост VIX.
Явление, когда одно растет, a другое падает и наоборот, первое падает, второе растёт называется корреляцией. И можно говорить, что в своем нормальном течении индексы S&P 500 и VIX коррелируют между собой. Однако периодически наступают моменты нарушения этой корреляции и оба индекса двигаются в одном направлении. Т.е. одновременно растут , или снижаются. Нарушение корреляции, т.е. обратное ей явление, носит название дивергенции. Дивергенция возникает в тот момент, когда участники рынка, своими покупками, всё ещё двигают индекс S&P 500 вверх, но уже параллельно, наращивают и покупку PUT опционов. Т.е. они уже не однозначны в продолжении роста индекса S&P 500, предчувствуют его окончание и даже разворот, но ещё нет уверенности в сроках.
Как раз сегодня (04.11.2021), после длинного периода корреляции индексов, они продемонстрировали дивергенцию, являющеюся предвестником разворота индекса S&P 500, или как минимум остановки его роста.

Как будут развиваться события дальше? Не знаю как будут, но знаю как могут:
- рынок S&P 500 остановится в росте и/или начнет снижаться, что возвратит корреляцию - S&P 500 вниз, VIX вверх.
- рынок S&P 500 продолжит свой рост, что станет продолжением, прерванной корреляции - S&P 500 вверх, VIX вниз
менее вероятно, но возможно
- продление дивергенции - S&P 500 вверх, VIX верх.
В любом случае, первый звоночек, остановки роста индекса S&P 500, прозвучал.
Удачных вам торгов и инвестиций! Берегите свой капитал, без него на рынке мы просто зрители.