Buğday sessiz sedasız düşmeye devam ediyor, ya savaş çıkarsa ?

WEAT – Teucrium Wheat Fund ; doğrudan buğday fiyatına değil, buğday vadeli işlem sözleşmelerine (CBOT wheat futures) yatırım yapan bir ETF’dir. Yani spot buğday fiyatını birebir takip etmez; vadeli sözleşmelerin fiyat hareketleri üzerinden getiri sağlar,b u yapı bazı önemli dezavantajlar doğurabilir (özellikle roll yield gibi, aşağıda bundan bahsedeceğim)

Şuanki posizyonları :

Chicago SRW Wheat Future May 26 % 33,18
Chicago SRW Wheat Future May 26 % 31,91
Chicago SRW Wheat Future May 26 % 26,29

Fiyat Performansı – Pandemi Öncesi, sonrası ve günümüz :

Pandemi Dönemi (2020 civarı) : Grafikteki A'dan B'ye giden hareket başlangıcı

Buğday fiyatları genel olarak tüm emtia piyasalarında talep, arz endişeleri, tedarik zinciri vb. faktörler nedeniyle artış eğilimindeydi,

Rusya-Ukrayna Savaşı (2022 başı), hareketin devamı

Savaş başlamasıyla birlikte buğday fiyatlarında büyük bir volatilite ve yükseliş oldu çünkü Rusya ve Ukrayna dünya buğday ihracatında önemli ülkelerdir, arz endişesi ve risk primleri yükseldi. Bu da WEAT gibi emtia ETF’lerine yüksek giriş ve fiyat artışı getirmişti.

İlk şoktan sonra özellikle ülkemizin de büyük destekleri ile buğday koridoru oluşturuldu ve buğday fiyatları, dolayısıyla WEAT fiyatları düşüş eğilimine girmişti (grafikteki B'den C'ye haraket), diğer yandan “Black Sea Grain Initiative” gibi ihracat kolaylaştırıcı anlaşmaların da buğday fiyatlarını baskılamıştı. Sonuç olarak arz endişeleri bir miktar hafifledi.

WEAT’in yapısı nedeniyle bazen buğday spot fiyatı artarken ETF fiyatı azalabilir. Özellikle yukarıda yazdığım Roll Yield olayı , peki nedir Roll Yield yani Vadeli sözleşme maliyeti ;
WEAT, sürekli olarak eski vadeli sözleşmeleri satıp yeni vadeli sözleşmeleri alır. Eğer piyasada şu anki sözleşmelerin fiyatı daha düşük, ileri vadeli sözleşmelerin fiyatı daha yüksekse, bu sürekli “yüksekten al – düşükten sat” gibi bir durum yaratır. Bu da performansı olumsuz etkiler

Son zamanlarda dünyadaki gelişmeler bir savaşın kapıda olması gerçeği buğday fiyatlarını heran 2020 de olduğu gibi yukarı doğru haraketlendirebilir, ama kısa vadede Teknik ve fiyat yapısı, gösterge sinyalleri negatif eğilimde, orta vadede ise WEAT’in doğası gereği ve futures roll maliyetleri, uzun vadeli bir al tut için zayıf bir performans yaratabilir. Bu yüzden WEAT’i portföyde uzun süre tutmak yerine daha çok kısa-orta vadeli oynaklık veya hedge amaçlı görmek mantıklı olabilir.

Değerli metal ve madenlerinden son 1-2 senede yaptıklarını özellikle geçen sene yaptıklarını gördünüz, burada sizlere Dünya için çok önemli olan ama şuan diplere gelmiş ve en ufak bir savaş yada olumsuz bir durumda arzda oluşabilecek sıkıntılı bir durumda tekrar yükselişe geçebilecek bir tarım ürünün (belkide dünyadaki en önemli tarım ürünü) en azından futures da olarak yatırımını yapan bir ETF'yi tanıtmak istedim.

Diğer yandan WEAT yerine Buğday futures direkt (spot/forward) pozisyon yada Buğdayla ilişkili tarım şirketlerine de göz atabilirsiniz. Burada amacım yatırım tavsiyesi değil ama Buğday ile ilgili bir yatırım yapabilme imkanını sizlere göstermektir..