XBANK Analizi: faiz indirim döngüsünde öne çıkması beklenenler

XBANK 17000 üstünde kaldıkça ve TCMB faiz indirim döngüsüne devam ettikçe XU100 Banka endeksi de yükselişine devam edecektir.

XBANK (BIST Banka) Endeksinde Hangi Hisseler Var?

Endekste işlem gören ve hacim yaratan başlıca bankalar şunlardır:
Büyük Özel Bankalar (Majörler):

AKBNK (Akbank)

GARAN (Garanti BBVA)

ISCTR (İş Bankası C)

YKBNK (Yapı Kredi)

Kamu Bankaları:

HALKB (Halkbank)

VAKBN (Vakıfbank)

Diğer ve Yatırım Bankaları:

TSKB (T. Sınai Kalkınma Bankası)

SKBNK (Şekerbank)

ALBRK (Albaraka Türk)

$QNBFB (QNB Finansbank - Düşük halka açıklık oranı nedeniyle fiyatlaması bazen endeksten ayrışır.)

Faiz İndirim Döngüsünde Hangisi En Çok Primlenir?
Faiz indirimleri başladığında bankalar iki kanaldan para kazanır:

Makas (Spread) Açılır: Banka mevduat faizini hemen düşürür, ancak verdiği kredilerin faizi bir süre daha yüksek kalır. Maliyet düşer, gelir sabit kalır → Kâr Patlar.

Tahvil Değerlemesi: Bankaların elinde tuttuğu düşük faizli devlet tahvilleri, faizler düştüğünde değer kazanır (Mark-to-Market kârı yazar).

Bu senaryoda öne çıkan "Favori" hisseler genellikle şunlardır:

A. Yabancının İlk Tercihleri (Yüksek Beta): AKBNK ve GARAN
Faiz indirim hikayesini satın alan yabancı yatırımcı genellikle en likit ve bilançosu faize en duyarlı olanlara girer.

Garanti (GARAN) ve Akbank (AKBNK): Aktif-pasif yönetimi en güçlü bankalardır. Faiz indirimine en hızlı reaksiyonu verirler. Mevduat tabanları geniş olduğu için faiz maliyetindeki düşüşü doğrudan bilançoya yansıtırlar. Piyasa analizlerinde faiz indirimlerine en duyarlı hisseler olarak öne çıkarlar. Genellikle ralliye bu ikisi öncülük eder.

B. Perakende ve Tüketim Odaklı: YKBNK
Yapı Kredi (YKBNK): Perakende bankacılıkta ve kredi kartlarında çok güçlüdür. Faizler düştüğünde kredi kartı harcamaları ve tüketici kredisi talebi artacağından hacim bazlı büyüme avantajı yakalar.

C. Sürpriz At (Yüksek Volatilite): TSKB
TSKB: Bir kalkınma ve yatırım bankasıdır. Mevduat toplamaz, dış kaynak kullanır. Faizlerin düşmesi TSKB'nin fonlama maliyetini düşürürken, proje finansmanlarını hızlandırır. Endeksin "beta"sı yüksek kağıdıdır; yani bankalar %3 giderken TSKB %5 gidebilir (düşüşte de tam tersi).

D. Tahvil Rallisi İçin: $VAKBNK ve HALKB
Ellerinde çok yüklü miktarda uzun vadeli, düşük faizli devlet tahvili bulunur. Faizler sert düştüğünde, bu tahvillerin değerlemesinden dolayı kağıt üzerinde çok büyük kârlar yazabilirler. Ancak kamu bankası olmaları nedeniyle politik baskılar ve "görev zararları" her zaman bir risk unsurudur.


Bu bilgiler piyasa genel kabulü ve teknik analiz beklentileridir, yatırım tavsiyesi değildir.