為何美國制裁伊朗對國際油價沒影響? 國際原油價格從2019年初至今,呈穩步上升趨勢。筆者認為原因有兩個:一是全球經濟和股市經過去年的震盪後,今年有十分樂觀的開始,帶動原材料和能源價格上升;二是石油輸出國家組織(OPEC)實行減產。布蘭特原油經過5月的震盪,穩守$70美元水平,又反彈至$72。 然而筆者對油價的看法是中性偏淡,除了因為經濟的樂觀預期被過份反映,還有伊朗被制裁的消息被過份解讀。 美國和伊朗的紛爭,源自多年來美國不滿伊朗在中東擴張的行動。2018年5月美國退出伊朗核協議後,關係全面惡化。伊朗去年年中原油出口達到300多萬桶/天,跌至年底的200多萬桶/天,再跌到上個月的150萬桶/天,一年內跌幅達60-70%。 雖然伊朗是OPEC產油國之一,為什麼筆者認為伊朗的供應減少,並不會影響國際油價? 以產量空缺來...