債市突發！中國最活躍債券「交易量驟降近60%」 經紀商暫停彙總報價 官方沉默未表態原因

FX168財經報社(香港)訊 中國債市響起警告，在固定收益經紀商停止向交易員長期依賴的數據供應商提供彙總債券報價後，中國交易最活躍的債券國開行10年期債券成交量，週三(3月15日)較前一天驟降30至60%。讓市場恐慌的是，目前還沒有關於暫停原因的官方評論。

綜合中國媒體消息，官員們要求一些做市商通過維持交易量、縮小買賣價差和儘可能提供公司債券報價來提供穩定性，但沒有說明是從哪裏獲得信息的。交易員認爲這對於145萬億元人民幣，約合21萬億美元的市場運作至關重要。路透社報道稱，此舉是中國銀行保險監督管理委員會下令解決數據安全問題。

常用的固收行情軟件突然暫停債券報價會對中國總規模達21萬億美元的債券市場產生何種阻礙，從國開行10年期債券成交量的下降便可見一斑。交易員爲獲取債券報價從資訊平臺轉而使用社交媒體，企業債券和地方政府債券等流動性較弱的證券受到的影響可能更大。

(來源:彭博社)

「我們在交易效率方面正在倒退，因爲這肯定會降低二級交易量，」新加坡CreditSights Inc.的高級中國信貸分析師Zerlina Zeng表示。「這肯定會引發對中國監管透明度的更多擔憂。」

彭博社指出，定價問題在中國尤爲突出，中國的場外交易市場占主導地位，識別交易對手和獲取報價一直是交易員頭疼的問題。在沒有數據源的情況下，交易員轉向騰訊QQ和微信上的聊天室來分享價格和進行交易，這種方法在世界許多地方都是違反規定的。

隨着該國在全球固定收益投資組合中所佔比例越來越大，引發了動盪。中國一直在努力提高其金融市場的效率和透明度，以吸引急需的外國資本，但出人意料的監管幹預令投資者望而卻步。

路透社週二援引知情人士的話報道稱，由於數據安全問題，銀保監會要求包括Tullett Prebon和NEX International Ltd.在內的合資企業在內的券商，停止向外部各方提供債券數據。

中國媒體援引一位知情人士的話說，經紀人受到審查是因爲他們的許可業務不包括數據饋送服務。

官方對這個問題的沉默加劇了市場的不安，尤其是考慮到國家對私營企業主導的行業的侵蝕越來越大。中國的債券市場由場外交易主導，找到交易對手方以及獲取市場報價一直是令交易員頭疼的問題。

Qeubee和Dealing Matrix等最受歡迎的數據供應商是大約十年前出現的私營公司，旨在滿足對經紀人實時報價的需求，提供整合貨幣經紀商實時債券報價的數據。

「如果監管機構後來拿出自己的營利性報價終端或成爲這些供應商的控股股東。這將不僅僅是一個透明度問題或溝通問題，」Zeng補充說。

據交易員稱，週三，由中國央行附屬機構運行的一個競爭系統，仍在提供來自兩家經紀商的實時價格。據三位用戶稱，與私營競爭對手不同，中國外匯交易中心(CFETS)提供的服務不收取費用，儘管該系統被認爲難以使用且不夠全面。

另外，彭博資訊的母公司Bloomberg LP也爲金融服務行業提供固定收益交易、數據和信息。

最新舉措是在中國對中國金融市場進行大幅干預的背景下進行的，這些干預削弱了海外的信心。

在該國對新冠清零的大轉彎引發短暫反彈後，外國資金對該國的資產轉爲負面。摩根士丹利資本國際中國股票指數較今年高點下跌15%，而銀行間市場上的中國債券海外持有量在1月份降至2020年以來的最低水平。

值得關注的是，國際基金也在2022年出售了創紀錄數量的中國債券。

中國上週在兩會期間宣佈加強數據安全的目標，可能會進一步削弱境外投資者對人民幣債券的興趣。2022年，由於中國的貨幣政策與美國分化，中國境內債券已錄得有紀錄以來最大的年度流出規模。