石油天然氣行業2023年捲土重來？ 瀕臨破產生產商起死回生 可再生能源依舊是“星辰大海”

FX168財經報社(北美)訊 切薩皮克能源公司多年來憑藉其開採美國大量天然氣的能力而高歌猛進。到2020年夏天，由於大流行和封鎖導致該公司收入枯竭，該公司在不合時宜的大規模擴張後申請破產保護。

然而去年，切薩皮克在前9個月就實現了13億美元的利潤。它在同一時期向股東派發了8億美元的股息。自該公司於2021年初重新上市以來，其股價已上漲逾一倍。

由於一系列事件，從俄羅斯入侵烏克蘭到美國。在經濟復甦期間，化石燃料顯示出驚人的彈性，儘管拜登總統推動向清潔能源轉型，而且該行業自身存在嚴重依賴債務的歷史。

美國的天然氣產量—切薩皮克的主要業務—已經創下歷史新高。該國的原油產量仍低於2019年的水平，但處於高峯期。天然氣和原油的出口都創下新高，輕鬆超過飛機、藥品、食品和汽車的海外銷售。埃克森美孚公司的股價去年上漲了80%。

拜登政府已經限制了在聯邦土地上的鑽探，但石油和天然氣公司已經利用該國龐大的私人頁岩儲量來提高產量。

由於全球對美國石油和天然氣的需求激增推動了生產商的高利潤率，拜登指責他們在危機期間牟取暴利。

切薩皮克最近在海恩斯維爾盆地投入了第七臺鑽井平臺，這是一個巨大的天然氣田，橫跨得克薩斯州東部和路易斯安那州西北部，這裏過去也曾是非常繁榮的。與2020年夏季的32座相比，1月初共有69座鑽井平臺在那裏運營，當地的經濟也因此正在獲利。

但這次繁榮卻與衆不同，在2020年之前的十年中，天然氣產量激增，許多鑽井公司以極快的速度擴張，爲此負債累累。他們在油價上漲時涌入海恩斯維爾地區，但在油價下跌時迅速收拾行李，取消了大量工作崗位、繳稅和土地所有者的特許權使用費。

這一次，國內外的力量讓公司押注海恩斯維爾天然氣的穩定需求至少持續數年。此外，他們的股東堅持要求他們將更多的利潤返還給投資者，而不是將其用於擴張。高管和分析師表示，這是一種讓他們能夠更好地應對商品價格波動的戰略。

另一個區別是：生產商的收益主要來自出口，這就限制了其產量增加轉化爲美國消費者較低價格的能力。

溫暖的冬季天氣最近將天然氣價格推低至每百萬英熱單位4美元以下，但分析師和高管預計出口將使價格在未來幾年保持高位。

原因之一是：沒有足夠的管道輸送量將更多的天然氣從阿巴拉契亞的氣田輸送到東北部等人口稠密的地區。相比之下，相比之下，將大量天然氣從海恩斯維爾盆地等地運到美國墨西哥灣沿岸的碼頭，以液化形式運往被俄羅斯切斷的歐洲並不難。

在路易斯安那州西北部的德索托和卡多教區，道路上擠滿了卡車，工人們的房車佔滿了停車場。路易斯安那州曼斯菲爾德市長Thomas Jones表示，2022年的銷售稅收入增長了大約25%。這筆獎金使這個擁有4,700人的小鎮能夠向62名市政僱員每人支付2,000美元，並花費大約250,000美元購買一輛消防車。

切薩皮克在2022年第三季度每天在海恩斯維爾生產16億立方英尺的天然氣，並表示計劃在2023年適度增加產量。由達拉斯牛仔隊老闆Jerry Jones持有多數股權的競爭對手Comstock Resources Inc.也表示會在這裏開採更多資源。

切薩皮克公司於1989年由富有魅力的野心家Aubrey McClendon共同創立，是最早認識到水平鑽井和水力壓裂可以釋放天然氣儲量的運營商之一。

在該公司從路易斯安那州、得克薩斯州和阿巴拉契亞的緻密頁岩層中抽取天然氣時，它揹負了數十億美元的債務，以建立數百萬英畝的土地，並在其上租用了採礦權。其他生產商緊隨其後，因此到2011年初，超過160座鑽井平臺遍佈海恩斯維爾，爲歷史上貧困的地區帶來了繁榮。

接着，一連串的災難接踵而至。生產過剩壓低了天然氣價格，促使切薩皮克進一步多元化其生產組合，將德克薩斯州和俄克拉荷馬州的原油納入其中，剝離了大量石油和天然氣資產，並削減了天然氣鑽探。其他生產商也關閉了該地區的天然氣業務，這對迎合鑽探商的小企業來說是一種經濟衝擊。

包括卡爾伊坎在內的維權投資者對特朗普提出異議。Aubrey McClendon的冒險和揮金如土的方式，使得他在2013年被罷免了首席執行官職位。三年後，Aubrey McClendon死於一場車禍。

天然氣價格在2017至2018年略有反彈，但進入大流行期間再次下跌，將切薩皮克和其他數十家公司送入破產法庭。

該公司現在重返海恩斯維爾的背後是押注美國和世界其他地區將無法迅速擺脫對化石燃料的依賴，尤其是對天然氣的依賴，許多業內人士表示這可能是未來通往可再生能源占主導地位的之間橋樑。

德克薩斯理工大學經濟學教授Timothy Fitzgerald表示：“如果我們要擺脫化石燃料，我們需要確定退出策略，我們不能只是偏離道路。”他曾擔任美國前總統特朗普的能源顧問。

首席執行官Domenic Dell’Osso表示：“當切薩皮克於2021年初擺脫破產保護時，管理層選擇避開增長，並將現金產生和投資者支出放在首位，過去幾年由於鉅額債務負擔而無法實施的戰略，切薩皮克通過破產程序減少了78億美元的未償還債務。”

2021年，該公司收購了Vine Energy，在海恩斯維爾獲得了額外的天然氣資源。2022年8月，切薩皮克披露了一份爲期36個月的協議，每天向Golden Pass LNG供應3億立方英尺的天然氣，Golden Pass LNG是墨西哥灣沿岸的一個出口終端，將於2024年上線。

根據S&P Global Commodity Insights的數據，到2030年，美國整體上有望將液化天然氣出口量翻一番，達到每天近240億立方英尺。美國東北部的氣田，例如賓夕法尼亞州的氣田，附近沒有大型液化天然氣港口，也沒有通往墨西哥灣沿岸的廣泛管道。分析師和天然氣高管表示，結果就是出口更多天然氣所需的大部分供應增長將不得不來自海恩斯維爾。

產量增加雖然有利於控制美國貿易逆差，但卻未能降低國內能源成本，直到最近的溫暖氣溫抑制了取暖燃料需求。鑽井公司可以生產更多的天然氣供國內消費，但沒有足夠的管道來供應新的天然氣量，而且天然氣輸送系統支離破碎，切斷了該國一些人口最稠密地區的額外頁岩氣供應。當地對東北部新管道的反對也扼殺了將天然氣從阿巴拉契亞運往更東部市場的項目，導致新英格蘭的電價通常高於墨西哥灣沿岸地區。

美國天然氣生產與全球天然氣市場之間日益緊密的聯繫意味着供應正在獲得更高的國際價格。分析師表示，從長遠來看，國內價格不太可能回到大流行前低於每百萬BTU 3美元的低點。天然氣價格在2022年曾一度超過9美元。上週價格跌至4美元以下。它們目前的價格約爲3.90美元。

切薩皮克已迴歸本質，但其雄心卻受到抑制。其2022年前九個月的資本支出總計13億美元，與公司2011年的逾140億美元相去甚遠。路易斯安那州氣田的鑽井數量雖然處於十年來的最高點，但仍遠低於其創始人的鼎盛時期。

投資者一直要求從一個長期前景不確定的行業獲得回報，例如股息和回購增長。達拉斯聯邦儲備銀行前行長Robert Kaplan表示：“這並不意味着他們不會擴大鑽探，但他們會優先考慮資本回報。”

分析師預計液化天然氣貿易將繼續增長，預計將建造幾個新的出口終端。首席執行官Domenic Dell’Osso表示：“我們非常看好天然氣的長期需求。”