十大券商策略：A股2023年正步入牛市初期，成長窪地將成主線

隨着春節假期的結束，上週港股迎來兔年開門紅，截至1月27日收盤，恆生科技指數開年兩個交易日上漲5.35%，恆生指數上漲2.92%，國企指數上漲3.88%。港股的良好開局，也為A股節後開盤打下了基礎。

今日，A股市場也將迎來農曆兔年首秀。開門紅行情會否到來？後市市場將如何演繹？且看最新十大券商策略彙總。

1. 中信策略：全面修復正在途中 成長窪地將成主線

春節期間出行大超預期，投資者情緒和信心加速提振，2月A股彈性看科創成長，港股彈性看內需復甦，A股內外資接力效應會更加明顯，活躍資金接力配置資金尋找窪地，全面修復行情正在途中，建議繼續增配高彈性成長窪地。

短期配置上，建議繼續增配機構倉位低、產業邏輯順、業績彈性大的品種，如醫藥醫療、信創和數字經濟，以及機械、化工和環保板塊當中專精特新個股。

2. 海通策略：A股2023年正步入牛市初期

海通證券認為，A股2023年正步入牛市初期，當前是牛市的第一波上漲。配置上，成長板塊中數字經濟或更加值得關注，此外還可關注新能源和券商，2023年全年可重視基本面復甦的消費。政策和技術推動下，數字經濟基本面或迎來向上機遇；新能源看好風電光伏、儲能、新能源車智能化等領域；消費方面，短期看傳統零售或紡織服裝還有修復空間，此外醫藥也有望迎來基本面改善。

3. 中金策略：節後A股市場有望迎來積極開局

中金認為，支持市場修復的主要邏輯仍在兑現的過程中，春節期間海外以及港股等主要市場表現優異，節後A股市場有望迎來積極開局。從風格上看，伴隨海外進入通脹壓力減弱的窗口期，以及國內增長預期逐步企穩，部分有望受益產業政策支持的細分成長領域有望延續良好表現，中期維度成長風格的結構性行情值得關注。

配置建議：短期緊跟政策邊際變化的節奏，中期偏成長。1、預期不高、政策出現邊際變化受影響大的領域，如地產鏈條、受疫情影響的消費，包括食品飲料、家電、輕工家居等；中央經濟工作會議提及支持平台企業發展，相關領域也值得關注；2、高景氣、有政策支持、中國有競爭力的製造成長賽道，包括科技軟硬件、高端製造等；3、股價調整相對充分、中長期前景有待明朗的領域，如醫藥、互聯網等，配置時機需要等待政策預期變化。

4. 開源策略：節後A股有望迎來“躁動反攻”主升浪行情

開源證券表示，就A股市場而言，一是考慮到節前市場預期的消費修復邏輯已經兑現，甚至部分消費領域表現超出市場預期，將為2023Q1A股市場注入一劑“強心針”，進一步強化2023年投資者對國內經濟復甦的信心。同時，我們預計未來一週擬公佈製造業PMI數據將明顯回升，進一步支撐股市基本面及抬升市場風險偏好；二是疊加年初貨幣投放加大及信用傳導通暢，A股實際流動性亦將明顯改善；三是預計2月美聯儲加息25BP，對A股影響偏中性。故我們維持節後A股有望迎來“躁動反攻”主升浪行情的核心判斷。

配置建議：1、成長風格具備基本面支撐，且受益於流動性與風險偏好彈性或將是市場主線，包括：（1）高端製造：機械自動化、電力設備（儲能>光伏）和新能源汽車（整車、電池、能源金屬）；（2）既有“政策底”又具有基本面邏輯自主可控方向：計算機（金融/電力/交通相關信創）、半導體（設備&材料）、醫藥生物、軍工。2、券商佈局正當時：“賠率”受益於流動性擴張週期，“勝率”靜待基本面“反轉”。3、受益於消費場景放開，佈局：美容護理、社會服務、互聯網電商及家電。

5. 國盛策略：行情未到變盤時 珍惜當下好時光

儘管A股已經歷3個月的持續回升，但沒必要過早的考慮變盤風險；一是在於本輪行情截至目前並沒有超漲，二是沒有過高的交易風險信號出現。總的來説，就是春季行情已在途中，躁動預期愈發一致，且行情未到變盤時。與以往不同的是，今年的春季行情對應了宏觀需求的低點、M2-社融的高點，同時增量資金多來自於外資、絕對收益為代表的配置型資金。因此，市場上行的動力，將更多來自於貝塔驅動。

當前仍是A股最為順暢的價值修復行情窗口，上半年權益市場大部分漲幅也會在此階段實現；隨後市場將迎來貝塔行情向阿爾法行情的過渡，時點可能出現在一季度下旬，屆時市場或以震盪盤整的方式，完成由預期向交易的轉換。

6. 西部策略：消費修復仍在途中 跨年行情漸入佳境

西部證券表示，隨着春節期間線下消費快速修復，疊加年報業績預吿窗口期的臨近推動盈利預期改善，推動經濟預期快速上修；另外一方面，年前地方兩會的漸次召開，市場對於宏觀政策的預期將進一步強化；疊加中美關係階段性改善，外資持續流入，市場有望逐步進入跨年行情的第三階段。

結構上看，在疫情管控放開，線下消費修復有望逐步從日常消費向耐用消費擴散，醫藥，家電，食品飲料，消費電子，傳媒等行業盈利預期修復仍然值得關注。隨着兩會逐步臨近，政策預期升温，計算機，通信，電力，半導體，軍工等與數字經濟和新基建相關的行業值得關注。隨着深化金融改革不斷推進，構建中國特色估值體系過程中，直接融資市場重要性上升，關注券商業績和估值的持續改善。

7. 興證策略：2023年A股可能迎來估值和預期修復的上漲行情

興業證券表示，展望2023年，疫情擾動或將延續至年初，國內宏觀政策着力穩增長，財政發力、貨幣寬鬆可期，跨過歲末年初的“坎兒”之後，經濟有望在2023年迎來複蘇。2022年中央經濟工作會議着力部署穩增長各項工作，2023年也將進入政策兑現階段，流動性和經濟預期將對權益資產形成支撐。後續穩增長政策發力以及經濟企穩之後，A股可能迎來估值和預期修復的上漲行情。

8. 華安策略：把握春季行情新攻勢 緊扣四條主線

成長繼續領銜、週期關注升温、高景氣消費品機會延續、情緒化品種仍可為。預計2月仍將是整體上漲格局，但考慮到此前各板塊已經有一定程度估值修復後，板塊間漲幅分化將有所加劇。

整體上2月份配置的變與不變在於，成長風格仍將有望繼續領銜本輪春季行情取得更加明顯的漲幅優勢，而此前預期較高、關注度較高的消費板塊在經過春季消費數據證偽後有可能將逐漸讓位於預期尚未演繹、關注度逐漸升温的週期板塊。

9. 銀河策略：整體經濟有望階段式修復

銀河證券研報指出，隨着國內疫情影響逐步消退，人員流動已經基本恢復正常水平，穩增長政策不斷髮力的背景下，未來中國市場需求將持續回暖、盈利預期也將有所提升，逐步迎來基本面拐點，其中地產、內需是關鍵，預計整體經濟有望階段式修復。

10. 國君策略：2023年會是價值主攻，成長策應

國君證券相對看好價值，認為配置的重點在於經濟恢復相關的地產鏈、金融、消費、醫藥等，至於成長中的新能源裝備、材料、運營等可逢低佈局。興業證券也有類似的觀點，認為2023年消費、地產的拖累將進一步緩解。而中長期來看，安全領域（國防軍工、能源資源等）、產業鏈自主可控領域（基礎工藝、電子元器件等）、未來產業發展領域（芯片、半導體等）也同樣有重要投資機遇。