消費持續火熱！美國4月核心PCE同比上升4.7%，鷹派押注再度強化

2023年5月26日13:00 UTC

5月26日晚間，市場密切關注的美國PCE物價指數公佈。

美國商務部數據顯示，4月核心PCE物價指數同比增長4.7%，預期4.6%；環比增長0.4%，並創今年1月以來新高。

美國4月PCE物價指數同比增長4.4%，預期4.3%；環比增長0.4%，預期0.3%。

MarketWatch經濟學家表示，美國4月PCE物價指數月率上升0.4%，更廣泛的通脹率似乎已經停留在4%-5%的區間，這讓美聯儲是否繼續加息的決定變得更加複雜。

4月PCE物價指數年率從上個月的4.2%升至4.4%。今年較低的汽油價格和較慢的食品價格上升幫助降低了總體通脹率。然而，不包括食品和能源的核心PCE指數月率由0.3%升至0.4%，表明降低通脹的進展可能已經停滯，核心PCE年率則從4.6%小幅上升至4.7%。

數據公佈後，美股三大股指期貨短線下挫，美元指數DXY短線走高20點，現報104.04。非美貨幣走低，歐元兑美元EUR/USD短線走低近20點，英鎊兑美元GBP/USD短線走低30點，美元兑日元USD/JPY短線走高40點。

核心PCE環比創今年1月以來新高

其中，4月現美元個人收入的增加主要反映了薪酬和資產個人收入的增加，部分被個人經常轉移收入的減少所抵消。

薪酬的增長是由私營部門的工資和薪金帶動的。個人資產收益的增加反映了個人利息收入和個人股息收入的增加。個人經常轉移收入的減少是由“其他”政府社會福利的減少導致的。

4月份流通美元PCE增加1517億元，反映出服務開支增加869億元，商品開支增加648億元。

在服務方面，增加的最大貢獻是用於金融服務和保險、保健和“其他”服務（特別是專業和其他服務）。在貨物方面，汽車和零部件（以新能源汽車為首）和“其他”非耐用品（特別是藥品）的支出是造成這一增長的最大因素。

從價格上來看，從上個月開始，4月份的PCE價格指數上升了0.4%。商品價格上升0.3%，服務項目價格上升0.4%，食品價格下降不到0.1%，能源價格上升0.7%。扣除食品和能源後，PCE物價指數上升0.4%。

與去年同期相比，4月個人消費支出價格指數上升了4.4%。商品價格上升2.1%，服務項目價格上升5.5%。食品價格上升6.9%，能源價格下降6.3%。不包括食品和能源，個人消費支出價格指數相較於去年上升了4.7%。

從真實個人消費支出上來看，4月份實際個人消費支出增長0.5%，反映出來商品支出增長0.8%，服務支出增長0.3%。在商品中，對增長貢獻最大的是機動車和零部件支出。在服務業內，金融服務和保險業的開支升幅最大。

交易員繼續加大加息押注

據瞭解，核心PCE物價指數與名義CPI增速一樣，都是用來衡量一段時間內美國的消費品價格變化幅度。兩組數據的不同點在於，PCE物價指數剝離了CPI指數當中的能源和食品價格影響，並且在統計方法上更具靈活性。而CPI數據一般在每月的中旬公佈，而PCE數據往往在月末，此外兩者之間具有較強的共振性，普遍來看可以將CPI數據看做PCE數據的前瞻指標。

最新PCE數據顯示，美國通脹上升速度明顯快於預期，再次強化市場對美聯儲的鷹派押注。美聯儲政策利率期貨合約交易商們同時加大了對美聯儲將繼續加息的押注。

這些合約的隱含收益率上升，定價美聯儲在6月會議上將基準利率目標區間(目前為5%-5.25%)上調0.25個百分點的可能性約為60%。而當天早些時候的期貨合約顯示，美聯儲6月份不加息的可能性約為60%。

而在本週公佈的美聯儲5月會議紀要中，儘管決策者“普遍認為”進一步加息的必要性“變得不那麼確定”，但“幾乎所有人”也繼續看到了通脹的上行風險，一些人認為“有可能”需要進一步加息。

美聯儲理事沃勒也在本週表示，利率路徑取決於未來幾周的經濟數據。

從現在到那時，我們需要保持靈活性，以便在6月份做出最佳決定。