【美國】4 月 CPI 回歸放緩軌道、零售銷售溫和成長，支持經濟不過熱

2024年5月15日14:29 [UTC]

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美國 4 月 CPI 季調年增 3.36%（前 3.48%），月增 0.31%（前 0.38%），同時核心 CPI 季調年增 3.62%（前 3.80%），月增 0.29%（前 0.36%），回歸放緩軌道。
本次整體通膨中，能源持續帶來正貢獻，核心商品維持負貢獻，而關鍵的核心服務當中，房租年增持續放緩至 5.53%（前 5.65%），服務排除住房月增僅 0.28%（前 0.71%）也出現明顯放緩，使年增 4.87%（前 4.77%）終止快速上行的趨勢。
同天公佈的美國 4 月零售銷售年增 3.04%（前 4.02%），月增 0.02%（前 0.65%），從絕對值觀察並沒有出現顯著的衰退，屬溫和成長態勢。
經過本次數據公佈後，能夠更加確信升息應該被排除在今年的選項之外，通膨確實回歸放緩軌跡、零售銷售也維持溫和成長區間的最佳劇本。 4 月 CPI 與零售銷售公佈之後，美元指數與 10 年期美債殖利率走跌，美股三大指數齊揚，FedWatch 預期首次降息時點維持在 9 月，全年降息幅度預期為 2 碼。

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美國 4 月 CPI 季調年增 3.36%（前 3.48%），月增 0.31%（前 0.38%），同時核心 CPI 季調年增 3.62%（前 3.80%），月增 0.29%（前 0.36%），符合市場預期。

本次整體通膨中，雖然能源持續帶來正貢獻，不過在 4 月基期小幅走高下，年增 2.53%（前 2.13%）不再大幅攀升。核心通膨部分則拆解為商品與服務兩部分：核心商品在新車、二手車價格續降之下維持負貢獻；而關鍵的核心服務當中，房租年增持續放緩至 5.53%（前 5.65%），月增 0.38%（前 0.42%）持續降溫，服務排除住房部分，月增 0.28%（前 0.71%）也出現明顯放緩，使的年增 4.87%（前 4.77%）終止快速上行的趨勢。

同天公佈的還有美國 4 月零售銷售，年增 3.04%（前 4.02%），月增 0.02%（前 0.65%），低於市場預期。觀察細項，本次月增主要受汽車、電子商務、醫療保健等項目拖累，部分可能是由於油價上升造成的排擠效果，不過從絕對值觀察並沒有出現顯著的衰退。以固定月增做簡單試算，只要在年底前月增以能保持 0.3%，便能夠讓年增維持 2 ~ 4% 的溫和增長區間。

4 月 CPI 以及零售銷售都出現降溫，顯示經濟並未過熱，未來有望朝向通膨持續放緩、經濟維持溫和擴張的理想道路前進。 Powell 則於昨日談話提及，聯準會需要耐心等待更多的數據確信限制性貨幣政策正在抑制通膨，然無論如何， Powell 也再度重申升息不太可能會是下一步行動，經過本次數據公佈後，我們則更加確信升息應該被排除在今年的選項之外，後續通膨若如我們預期回歸放緩軌跡、零售銷售也能維持溫和成長區間，聯準會年內降息仍是高機率事件。

4 月 CPI 與零售銷售公佈之後，美元指數與 10 年期美債殖利率走跌，美股三大指數齊揚，FedWatch 預期首次降息時點維持在 9 月，全年降息幅度預期為 2 碼。推薦閱讀