就业报告深入分析：可怕的数据是昙花一现还是大势所趋？

就业报告深入分析：糟糕的数据是昙花一现还是大势所趋？

劳工部备受瞩目的 10 月份就业报告 (link) 周五砰然落地。

上个月 (USNFAR=ECI)美国经济只增加了12,000个就业岗位，是4年半以来最糟糕的数字，与113,000个就业岗位的一致预期相差甚远。

而这一可怜的增长主要归功于政府招聘；私营部门的薪资总额减少了 28,000 人。

深入分析 (link)，服务业和建筑业的就业岗位略有减少，分别增加了 9,000 和 8,000 个就业岗位。但制造业减少的 4.6 万个工作岗位抵消了上述损失。

雪上加霜的是，劳工部将此前公布的 8 月和 9 月新增就业岗位分别下调了 50.9% 和 12.2%。

"ZipRecruiter首席经济学家茱莉亚-波拉克（Julia Pollak）写道："今天的就业报告弱于预期，这不仅反映了风暴和罢工的影响，也反映了自美联储两年多前开始加息以来劳动力市场的持续冷却。

无论如何，这是自 4 月份以来最大的失误：

在报告的其他部分，工资增长有所加快。

上月平均时薪意外增长了 0.4%，高于 9 月份的增长率和分析师预期（均为 0.3%）。

按年计算，时薪增长 4.0%，较上月的 3.9% 有所加快，超出了一致预期。

• "斯巴达资本证券公司（Spartan Capital Securities）首席市场经济学家彼得-卡迪罗（Peter Cardillo）告诉路透："令人担忧的是，时薪再次增长了 0.4%，而参与率却在下降。"这很可能重新点燃美联储在年底前降息两次的可能性
• 。我认为我们可以指望 11 月降息 25 个基点，12 月再降息一次"。

这是 10 月份通胀形势的初现端倪。虽然更快的工资增长为消费者的储蓄罐注入了更多资金，但就鲍威尔和公司而言，这一指标正朝着错误的方向发展：

失业率 (USUNR=ECI)如经济学家预测的那样保持在4.1%。但经济学家没有预测到劳动力市场参与率会从62.7%降至62.6%。

当工人离开就业市场，不再寻找工作时，他们不会被算作失业。因此，参与率的下降往往与失业率的下降相吻合。

但事实并非如此。

失业工人的平均失业时间增至 23.7 周，为 2022 年 4 月以来的最高值。

劳工部的 JOLTS 数据也反映了这一趋势，该数据显示，两年半多来，招聘一直呈下降趋势。

按种族/族裔细分，黑人和西班牙裔的失业率分别保持在 5.7% 和 5.1%。

亚裔美国人的失业率从 4.1% 降至 3.9%，而白人的失业率有所上升，从 3.6% 升至 3.8%。

因此，白人与黑人的失业率差距缩小至1.9个百分点，为1月份以来的最低水平。

(斯蒂芬-卡尔普)

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