Trafigura, IXM in COMEX-Kupfer-Short-Squeeze gefangen, da die Preise einen Rekordwert erreichen

Die Rohstoffhändler Trafigura und IXM wollen physisches Kupfer kaufen, um große Short-Positionen an der US-Börse CME auszugleichen, an der die Kupferpreise am Mittwoch auf ein Rekordhoch gestiegen sind, so fünf Quellen mit direkter Kenntnis der Angelegenheit.

Short-Positionen können Wetten auf niedrigere Preise sein oder Produzenten, die ihre Produktion absichern. Zu einem Short Squeeze kommt es, wenn Parteien, die solche Positionen halten, gezwungen sind, sie mit Verlust zurückzukaufen oder physisches Kupfer zu liefern, um sie zu schließen.

Die Kupferpreise an der COMEX, die zur CME Group CME, (HGc1) gehört, erreichten am Mittwoch ein Rekordhoch von 5,1775 Dollar pro Pfund bzw. 11.414 Dollar pro Tonne, was einem Anstieg von 28 Prozent im bisherigen Jahresverlauf und 14 Prozent in der letzten Woche entspricht. Um 1644 GMT sank der Preis um 0,3% auf $4,9375.

"Trafigura ist einer der größten physischen Kupferlieferanten für Nordamerika, und angesichts der Prämie in diesem Markt liefern wir größere Mengen des Metalls an die COMEX", sagte der in der Schweiz ansässige Händler

Das in Genf ansässige Unternehmen IXM, das der chinesischen CMOC-Gruppe 603993 gehört, lehnte eine Stellungnahme ab.

"Wir überwachen kontinuierlich unsere Märkte, die wie vorgesehen funktionieren, da die Marktteilnehmer das Kupferrisiko und die Ungewissheit managen", sagte die CME als Antwort auf eine Anfrage nach einem Kommentar.

Es wird erwartet, dass die Kupferpreise an der COMEX weiter steigen werden, bis die Lieferungen des in der Energie- und Bauindustrie verwendeten Metalls aus Südamerika und Australien in den Vereinigten Staaten eintreffen. Es könnte viele Wochen dauern, bevor Short-Positionen abgebaut werden können, sagten die Quellen.

"Die Fundamentaldaten für das Kupferangebot und die Kupfernachfrage in den USA sind zwar nicht ungünstig, rechtfertigen aber wahrscheinlich nicht solche Extreme, was darauf hindeutet, dass auf dem Papiermarkt etwas anderes passiert", sagte CRU-Analyst Robert Edwards.

Der in der Schweiz ansässige Rohstoffhändler IXM ist einer der weltweit größten Händler von physischen Nichteisenmetallen.

Trafigura hat einige Kupferproduzenten gebeten, ihre Lieferungen für Mai und Juni in die Vereinigten Staaten umzuleiten, so die Quellen. Eine kurzfristige WDHLG des Bestimmungsortes ist jedoch äußerst schwierig.

Der Anstieg des Kupferpreises an der COMEX hat die Zuwächse an der Londoner Metallbörse (LME) HG1! übertroffen und eine Arbitragemöglichkeit geschaffen, bei der Kupferproduzenten und -händler Rohstoffe an verschiedenen Orten verkaufen, um von Preisunterschieden zu profitieren.

"Wir sind der Meinung, dass arb-bedingte und reine Short-Eindeckungen die COMEX-Gewinne angeheizt haben, die wahrscheinlich nicht nachhaltig sind: Die Umleitung physischer Einheiten in die USA sollte die Arb-Verschiebung mildern, aber das wird einige Zeit dauern", so die Citi-Analysten in einer Notiz.

Die Kupferpreise an der LME notieren um die 10.240 Dollar pro Tonne.

Unter Berücksichtigung von Kosten wie Fracht und Versicherung können Händler etwa 300 Dollar pro Tonne verdienen, wenn sie Kupfer aus dem LME-System nehmen und an die CME liefern, so eine Quelle.

Das Problem ist jedoch, dass die Hälfte des verfügbaren Kupfers in den LME-registrierten Lagerhäusern russischen Ursprungs ist (link) und nicht an das CME-System geliefert werden kann.

Zwei der Quellen zufolge haben mehrere chinesische Kupferimporteure ihre Lieferungen in die Vereinigten Staaten umgeleitet.

Kupferkathoden aus China, wo etwa die Hälfte des weltweit produzierten Kupfers verhüttet wird, können jedoch nicht gegen COMEX-Kontrakte geliefert werden.